一季度,国内权益市场在经济复苏和AI科技革命预期带动下,价值、成长板块纷纷迎来估值修复。行业板块分化十分剧烈,与AI概念相关的TMT行业领涨全市场,并且涨幅巨大,而其他消费、周期、新能源主题基金则在AI概念面前相形见绌,大部分跑输全A指数。
本报告期内,我们延续了去年底的策略和思路,依然重点布局消费领域中的结构性机会,在白酒、生猪、出行链、油运、医药等方向作了重点配置。展望二季度,A股市场有望从强预期向企业经营的现实靠拢,一季报业绩兑现和超预期的标的更有持续性。尽管当前市场对国内经济复苏节奏和力度仍存分歧,但经济改善修复大趋势不变,与其在当前震荡市中频繁地轮动热点,不如坚守基本面持续改善,经营趋势向好的消费板块。