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发表于 2020-03-20 10:00:53 股吧网页版
有一种不可错过,唤作医药基金

今天来聊聊永远朝阳的医药生物行业基金吧。

医药生物是28个申万一级行业之一,包含了化学制药、生物制品、中药、医药商业、医疗器械、医疗服务6大子行业。

若说起28个一级行业中,有哪些能让人比较放心地长期投资,那医药生物必然是其中之一

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先一起看看医药生物过去十年的市场表现吧:

很容易看出,医药生物行业的收益、风险绩效表现,在同期各行业中都处于上游,这个是比较可贵的

这样的绩效表现,即便与同期的全部主动管理权益类基金相比,都可以轻松击败约50%的个基

那么,问题来了,医药生物行业过去的优良表现,在未来有机会延续吗

一白的看法是,这是大概率的事情

因为这是由我国居民消费能力和人口年龄结构决定所决定的

过去的十年,是我国居民消费能力不断提升、老年人口不断增加的十年,而这样的特点将在未来长期延续。

居民消费能力就不赘述了。我国GDP、人均可支配收入都还在增加,经济转型也在推进中,我国的经济发展潜力还是要相信的。

人口年龄结构上,我国目前早已步入老龄化社会,并且,未来十几年将有一大波人渐次步入老年。

老年人口的持续增加是医药生物行业未来成长性的一大基石

不论是根据“一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%”,还是“65岁以上老年人口占人口总数的7%“来说,我国早在小20年前已经进入老龄化社会

与此同时,看看建国后我国每年的出生人口变化,可以预见,未来老龄化进一步加重的压力也非常大

我国建国后曾经历三次婴儿潮,即建国后、60年代、80年代,其中,60年代是最大的出生高峰。到今年,60年代生人正式开始迈入花甲

虽然人口老龄化对经济活力来说是一个严峻的挑战,但对于医药行业来说,却是一个实实在在的利好。

在国内居民消费能力提升和老龄化趋势的双重加持下,医药生物行业未来的长期需求有增无减。

另外呢,医药生物行业还有一个显著的特点,就是营收、利润增速较高,且营收增速较稳健,利润增速的稳定性也明显强于多数其他行业

这也是医药生物行业指数在长期收益水平较高的之外,风险指标表现也比较好的原因。

从需求端来说,医疗医药需求属于刚需,所以,从医药行业整体的营收来看,不仅有着良好的增速,而且它的增速总体上也相对稳健,不会像一些周期行业那样大起大落。

但是呢,医药生物行业作为与民生密切相关的行业,从药品研发、生产制造、流通、医院诊疗、支付结算、企业设立、从业人员等,每一个环节都深受行业政策的影响,因此,每一轮大医改来临,或者行业政策大变,都会对行业内企业的发展格局、利润增速产生深刻的影响

比如“带量采购”下的药品采购价格大幅下降,就导致了2018年行业利润的负增长。

不过,医药生物行业相关的政策并不是见天儿地变,所以,总体上看,行业利润增速还是相对稳健的

目前,我国的医药生物行业,不论是制药,还是器械,产品的总体水平还是有待提高的,尤其是创新药、高端器械。

但近些年,国家已经陆续出台相关政策,来推动行业向研发创新、高端化发展

自2015年新一轮医改序幕开启以来,几年间陆续出台了数百份行业政策文件,涉及医药与医疗器械从研发到消费的各个环节,对药品与医疗器械供应领域、流通领域、药品价格、医院管理、医院盈利模式、医疗保险、用药保障、主体(含医护人员、生产企业、流通企业等)行为规范、医护与用药格局等方面影响重大。

其中,包括优先审评审批、药品上市许可持有人制度试点、仿制药一致性评价、集中采购、国家药价谈判、两票制等,对行业竞争格局影响深远的政策。

这些政策从导向上来说,都是在促进资源向具有研发能力、技术优势的大型药企、器械企业倾斜,向具有区域统筹能力的大型流通药企倾斜,推动行业集中度提升。

在未来,医药生物行业的头部效应会越来越强。也就是说,具备研发实力的细分领域龙头,才是未来医药生物行业中最具投资价值的企业。

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说到医药生物行业基金,目前被动指数类的有26只、主动管理类的有56只(各类份额合并计算)。

对于医药生物行业基金来说,除了被动指基值得多加关注之外,优质的主动管理类基金很值得关注

由于投向非常清晰,主动管理类医药生物行业基金的投资管理难度,相较普通的主动管理权益类基金要低不少,因此,优质的主动管理类医药基金,也比较有机会在长期中获得较为可观的超额收益。

一白从这数十只医药生物行业基金中,筛了4只由相对大型的企业个股构成的被动指基,以及6只满足“正儿八经聚焦医药生物行业投资、基金经理具备多年医药生物行业研究与投资经验、近三年绩效表现较靠前”三标准的主动管理类基金,和小伙伴们分享:

医药生物行业经过近期的调整后,最新市盈率(PE ttm,2020-3-19)35.8倍,处于中等水平。

对于申购来说,这个价格虽无显著的成本劣势,但也谈不上什么成本优势。如果有持有医药生物行业基金的需求,倒也不急于眼下就把可分配给它的仓位都打满

对于定投来说,现在开始也都是挺不错的选择

最后,要说的是,医药生物行业基金有着明确的长期成长性,不关注它,真的是不应该滴。

相关话题:#现在是买入医药基金的好时机吗#​


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发表于 2020-04-03 18:09:01
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