#有奖征文#“自上而下”选，去年收益70%+就是这么来的！

投资理财，有时候会看到“自上而下”“自下而上”这两个词。这是两种不同的投资思路，自上而下，可以理解为从宏观环境去判断行业，再从自己看好的板块去选合适的基金或者股票。如果是自下而上，那么就是先选公司、选基金，再考虑宏观大环境。比如基金经理朱少醒，就是自下而上选股，一家家公司去实地考察和调研，深入了解公司具体情况，再根据大环境进行买入和配置。一般自下而上的基金经理，选股后都是换手率很低的。因为他们有充足的理由觉得选上的公司有投资价值，并且也值得长期追随来跟着企业的成长获利。也就是选好了一半就不换。之前很火的张坤也是这样的情况。

Coco在做单赛道基金筛选的时候，主要采用的就是自上而下的方法。就是指先根据基本面（比如疫情对经济影响、国家的发展状况、国际新闻、通缩还是通胀等）、市场环境（比如某个行业现在处于上升还是下行阶段、顺周期还是逆周期、有没有什么不利因素黑天鹅事件等等）、政策导向（官方是扶植还是打压，比如之前国家出政策限制煤价格、芯片炒作等）、大资金的风向（社保基金、北上资金买了什么，基金抱团什么等）、基金券商媒体观点（基金公司季报年报、券商发言、自媒体大咖言论等）、行业景气度和估值（市场情绪和当下价格高低），来考虑什么板块或行业现在适合投资。

举个例子，碳中和从去年很火，国家大力宣传、引导和扶植。那么可以先了解一下碳中和具体是什么、有多长的发展时间、有多大的炒作空间。了解后知道，原来计划是一下子战线拉长到一二十年，而且新能源汽车也好、企业也好，现在都是起步阶段。这些，叫做“有故事可以讲”。接下来，新能源涉及到行业非常多。一开始是新能源汽车扶植最多，那么这个细分板块会发展更快，那么新能源车应该会是碳中和里面一个很好的拔头筹的赛道。接下来就是抓紧筛选新能源汽车相关基金了。但是这个是个新概念和赛道，执掌这个赛道的主动管理型基金都是一些比较“嫩”的基金经理，孰优孰劣一时不好判断，那么就先买指数，可以规避基金经理的人为风险。如果有场内当然首选场内，因为手续费低廉。

再往下，很多的更细分的赛道的投资价值也开始付出水面，什么锂电、储能、风电、稀土等等，那么继续用这个思路继续选基金。

这样的思路，即便是选出来的基金业绩不怎么样，可能走势不如同类，但是踩在风口上的东西，一般也能也有不错的收益。

再举个例子，就是最近的医药板块。估值经过一段时间的调整，已经回调很多。带量采购的政策对板块的影响也逐渐降低，利空也许将尽。那么资金量充足也可以开始埋伏了。板块一定，基金可以选起。医药板块名气大的基金经理也就是葛兰赵蓓谭冬寒等几位，选基金没什么难度。结合当前中小市值公司比较吃香，市场波动比较大的具体环境，再看看几位基金经理管理的现规模，葛兰盘子这么大显然并不具备优势，那么首选盘子小、回撤小的赵蓓谭冬寒，就这么简单！

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