最近有两家研究所在新能车的研究上做了比较大的投入，分别拆解了一辆新能车，引发了市场的关注和讨论。

我们是赞扬这样的研究的，作为细分行业和企业研究，实地和实际都很重要，工精于细，通过细致的和日积月累的研究，才能提高研究的厚度和深度。

另一方面，我们感叹，真正做好个股投资确实考验比较大，基本面还只是一个方面，包括情绪面、政策面、资金面等各方面都有可能对股价的走势造成比较大的冲击，相对来说，我们做基金研究和投资也需要拆解研究很多事情，包括：

第一，拆解投资规律，理解“万物皆周期，低估提胜率”的含义，

要总结规律，要发掘那些成长性好、估值相对合理的成长型行业；要发掘那些需求稳定、估值绝对低估的困境反转类行业；

要发掘那些指数编制优异，历史走势良好、未来持续可预期的风格类指数。

把这些做好，通过投资基金，可以尽量减少一些不确定性，降低投资失误的风险。

第二，对于主动型基金，拆解历史业绩和稳定性，再就是研究目前的持仓是否符合社会经济发展规律，是否有比较明显的投资价值；

再就是多跟踪研究基金经理的投资能力和是否有离职的可能，避免换人带来的业绩冲击。

研究和投资主动型基金主要有两个原因，一方面是有些细分行业里，上涨行情中部分主动型基金一般比指数型基金表现更好；

另一个方面，确实有一些非常优秀基金经理，长期业绩一直很稳定很突出，值得重视和投资。

总体而言，与个股投资对比，基金投资的容错率可能更高，对于精力和能力都不太足够的普通投资者而言，更加适合作为投资品种。

关于市场，今天市场在14:30突然出现一波下跌，具体原因有不同版本，但我们认为没必要过度解读，一方面市场日内的波动会有很多偶发性因素，去猜测或者是去跟踪并没有太大的意义，另一方面，当中长期确定后，类似一天的波动并不会影响策略的执行和落地。

当然，如果是下跌或者上涨的幅度非常大，成交量也非常大的情况，也是需要高度关注。

从我们目前跟踪和研究的主要细分指数看，今天表现最好的是中华半导体芯片，涨幅2.24%，其次是科创50和消费电子、中证传媒等（Wind,2022.07.21），从年度看，这几个指数恰恰也是我们跟踪和研究的主要细分指数里跌幅最大的，其中消费电子截止到7月21日收盘，今年下跌了29.59%（Wind,2022.01.042022.07.21）。

新能源系列方面，光伏产业指数比CS新能车指数要稳定一些，中长期看新能源系列的投资机会还是比较大的，但短期追涨从来都不是一个好的策略，谨慎没大错。

总体而已，市场需要一点时间消化吸收半年报，震荡和结构性行情成为主旋律的概率较大。

1、国内养老金产品资产净值逼近2万亿元（基金）

Wind数据7月20日数据显示，截至2022年6月30日，我国已备案的养老金产品共649只，期末资产净值达1.96万亿元。

但必须指出的是，以上649只养老金产品中，运作满3年的股票型养老金产品仅102只，且仅有15只产品最近3年累计收益超100%。

济安金信7月20日报告指出，2022年第一季度，国内养老金产品整体投资收益率为-1.61%，跑赢沪深300指数12.92个百分点。

2、《关于推动能源电子产业发展的指导意见》已进入发布流程（自动化设备）

北京商报7月21日报道，光伏行业2022年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会已于近日正式召开，工信部表态将加快发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。

据工信部官网资料显示，“能源电子产业”的发展重点包括电网智能化，其中又以智能光伏为主要发力点。

另据财联社7月21日报道，2022年光伏产业链供应论坛也于近日正式召开，中国光伏行业协会有关领导在会上提及，各省光伏装机规划已超预期，协会已将今年国内新增光伏装机预测调高10GW，预计全年实现85-100GW。

同花顺数据显示，今日申万二级自动化设备行业涨幅0.81%，排名第4。

中信证券7月19日研报指出，光伏产业上游材料涨价预期持续，在供需偏紧格局下，盈利确定性较强。

而光伏产业下游则需要重点关注新技术研发及落地情况。

3、美国芯片补贴法案前置投票已获通过（半导体及元件）

美国白宫官网7月19日公告显示，美国芯片补贴法案（CHIPS法案）前置投票已于2022年7月19日正式通过，一个关键性程序障碍已被清除，该法案将有极大概率获参众两院通过。

据美国白宫官网资料显示，美国芯片补贴法案决定向美国半导体公司提供约540亿美元补贴，以及一项为期四年的25%税收抵免政策（相当于再补贴约240亿美元），以鼓励企业在美国建厂

另据韩国工业部官网7月20日公告显示，该部门正在施行一项国家级芯片产业计划，拟在未来4年内共投资约340万亿韩元，以将其半导体产业链中的50%原材料、设备实现本土化（目前本土化率仅30%）。

同花顺数据显示，今日申万二级半导体及元件行业涨幅2.03%，排名第2，资金净流入34亿元，排名第1。

东吴证券7月19日研报指出，国内半导体设备生产商进入业绩兑现期，近期多家A股上市公司公布2022年中报业绩预告，均超出市场预期。东吴证券指出，目前国内半导体设备本土化率仅7.4%，国产替代逻辑长期存在。

风险提示：

本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前，仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书，充分了解组合详情及该组合的基金配置情况，确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。#行情反复 选择进攻还是防守？##人生最好的投资是啥？##我的三笔钱投资#