基金投资策略和运作分析  ：

2023年，A股市场总体回落，多个指数出现下跌，其中，上证指数下跌3.7%，沪深300下跌11.4%，创业板指下跌19.4%。行业层面出现了分化，TMT、煤炭及家电板块有所上涨，社服、房地产及新能源板块则明显下跌。

本基金的核心投资策略是：买入具备明显竞争优势和长期增长前景的优质资产，通过中长期持有的方式积累经营成果和价值复利，等待市场价格回归真实内在价值。在选股上，我们重点聚焦的是企业商业模式、护城河、长期增长前景以及估值，相对淡化的是短期的情绪波动和资金买卖。

报告期内，本基金的核心投资策略和前期保持一致，多只个股的持仓具备延续性。期末组合持仓主要分布在家电、机械、汽车以及食品饮料板块。

宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：

2024年，中国股票市场有望迎来变化和转折，机遇总体大于风险。目前估值水平下，市场继续向下的空间有限，企稳向上的空间较大。

经济的恢复不是一蹴而就，但经济总体处于复苏的进程之中，中长期看，中国经济韧性强、潜力大、空间广的基本面没有发生改变。中国具备广大且不可替代的市场，具备充沛且优质的人力资源，具备全球最为完整的产业体系，具备集中力量办大事的组织制度基础。中国人民对于美好生活的向往过去没变，将来也不会变。

2023年中央经济工作会议要求，要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。财政政策有望适度加力、提质增效，财政赤字率已经在23年末上调，信号指示意义明确；货币政策将继续保持流动性的合理充裕，融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配；名义GDP增速或将提升，带动企业总体的业绩增长；美债收益率的下行、中美之间无风险利差的收窄，也将对人民币汇率以及股市资金流向产生影响。

目前中国股票市场的整体估值处于历史较低水平，和其他大类资产相比具备较高的性价比，PB估值低于1的个股不在少数，PE估值低于20的个股不在少数，股息率超过3%的个股亦不在少数。当然，单一的估值便宜并不是推动上涨的充分条件，叠加基本面的变化之后，低估值方能成为支撑上涨的坚实基础

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