感谢大家点进这篇文章~我是长期从事量化策略投研工作的基金经理徐林明。
近期新“国九条”的发布，引起市场热议。有小伙伴好奇：都说重磅政策对资本市场是利好，那么牛市为什么还没来？我想说，政策的消化是需要时间的，从中长期来看，市场或有望企稳向上。
那么，对于我们量化投资来说，新“国九条”会带来怎样的影响？今天我就来跟大家聊聊这个话题~
今年市场或有望迎来基本面风格的加速回归。新“国九条”中对股东回报的鼓励和引导、对高质量公司的认可、对微盘壳资源的削弱、对财务造假和违规炒作的零容忍、对研发投入的重视、对超高频量化交易的限制等，都预示了这一点。
这对我们的因子选择和策略构建有非常大的启发。以我们的经验来说，用量化对冲的方法实现绝对收益需要在三方面下功夫：
一是以正确的投资价值观指导选股方向；二是以客观科学的量化方法论做好因子的选配；三是对风险暴露的监控和严格的风险控制。对比主动选股，量化投资更加注重策略的逻辑性和纪律性，风险暴露均衡可控，风险控制谨慎有度。
如何将正确的投资价值观融入量化方法论是我们一直在探索的方向。
我们将坚持有逻辑支撑的基本面量化投资方向，对综合质量、股东回报、股息估值类的因子较为重视，对前两年市场上较受追捧的机器学习、人工智能AI持审慎态度。机器学习容易陷入数据过拟合的陷阱，从而可能承担较大的尾部风险。
总结来说，我认为，新“国九条”发布后有望给量化投资带来一个变化：这两年高频技术AI类因子“吊打”基本面因子的局面，或将转变为基本面和技术面因子的风格再平衡。
对量化对冲策略感兴趣的小伙伴可以关注$华宝量化对冲混合A(OTCFUND|000753)$$华宝量化对冲混合C(OTCFUND|000754)$，坚持稳健的市场中性投资策略，股票端采用量化Alpha多因子选股模型，对冲端利用股指期货对股票组合进行对冲，剥离系统性风险。
对于未来资本市场的高质量发展，我和大家一起期待着！
观点更新时间：2024.4.19
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注：基金管理人判定的华宝量化对冲混合风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝量化选股混合风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
