昨天晚上看了下常蓁经理的直播。引发了我对一只主动权益基金投资风格稳定性对基金长期业绩的影响的一些思考。
嘉实优化红利是我曾经持有过的一个产品 。这个产品已经连续三年获得金牛奖项。
公募的权益基金的数量成百上千，业绩优秀的基金也数不胜数，为什么嘉实优化红利能在历年的评选中脱疑而出呢？
我们可以看到，这些获奖基金每一年的收益率其实并不是特别突出，基本没什么年度冠军。但他们普遍有个特点，那就是在下跌行情中比沪深300小或者接近，上涨行情有跟得上主动权益基金的平均水平。
其实这种能涨抗跌的基金也不少 。为什么还有那么多的基金没有获奖呢？
有个很重要的原因在于风格的稳定性。长期坚持一种风格并且能创造持续回报对基金管理人的综合能力会提出很高的要求。这点上，嘉实优化红利的历任基金经理风格的传承性是做的非常好的。基本上都是当时嘉实内部的实力优秀基金经理担当。
无独有偶，嘉实新兴产业也是历年获奖常客，但无论是优化红利还是新兴产业，都是投资风格长期稳定的。
很多人看到历年获奖基金其实心里并不是很买账，特别是行情不好的时候，就这鸟样的基金还能获奖，贿赂的吧？有这种心里想法的人大有人在，特别是新基民朋友。
但凡有点资历的基民都知道，基金经理坚守自己的能力圈深耕，在做好能力圈投资有余力在适度拓宽下能力圈范围是非常重要，也很有必要的。这样做的目的在于当市场风格不在自己这边时业绩不会太难看，一旦风格轮到自己的时候就可大为，长期来看，大概率会有个不错的收益
反观一些为了迎合市场，经常风格漂移的基金长期业绩则会面临极大的不确定性。近几年来，一直被投资者诟病的前海开源曲某基金经理，就因为风格漂移导致在2018年熊市吃大亏。
风格漂移很多时候表现为追涨杀跌。其实这种做法和散户没什么两样 。有些基民朋友可能会觉得不管黑猫白猫，捉住老鼠就是好猫。如果追对了，当然皆大欢喜，可一旦做错了，基金经理的声誉就会大大折扣，投资者也不会买账。
最近我极不情愿的止盈了一直很喜欢的交银定期支付双息平衡。原因就是这只基金的风格漂移了。今年某基金经理曾直白坦言，有些基金在市场并没有出现大幅波动的情况下，净值不断创新低，很可能就是风格漂移惹的祸。这只基金在9月以后，每个交易日的净值估算与当天实际净值相差甚远，大有调仓换股，追涨杀跌的感觉。
我可以忍受基金长期横盘，不赚钱，但投资风格漂移我是绝对不能容忍的。