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发表于 2019-01-23 11:02:21 股吧网页版
长期投资 更要注重资产配置!

文章来源:微信公众号华安锐智会

 来自中国证券投资基金业协会的数据显示,债基规模持续增长之后,10月度规模已达1.97万亿元,再加上11月以来新成立债基的840亿元规模,当前债基总规模已经突破2万亿元大关。

  照这样的趋势下去,用不了多久,开放式债基规模就会超过开放式股基加混合基金(10月底为2.2万亿),这在基金史上将是首次。债基规模与股基规模相当,这说明什么?

  债基在居民资产配置中的作用越来越重要!

  1、债券与股票是两个独立的市场,其牛熊周期、波动性完全不同。以“中证全债指数”为研究对象,我们梳理一下债市的投资特点:

  从牛熊周期看,在中证全债指数长达近16年范围内进行研究,我们发现债券市场的牛熊市比股票市场的牛熊市短很多,基本2-3年一轮。

  从波动性来看,中证全债近10年年化波动率仅仅为2.06%,远远低于上证综指的22.23%。相比来说,债券市场是波动很小的,即使是下跌,跌幅也都不大。

  从与A股的关系看,债券资产与股票资产还存在一定的负相关关系。有时候股票市场表现好,债券市场会差一些;有时候股票市场表现差,债券市场表现会好一些。

  2、综上可知,长期投资债券,其实不用过多担忧牛熊转换,此外,因为与股市存在跷跷板效应,同时投资股、债,可以降低资产组合的波动。在资产篮子里面加一味债券,是跨周期的不错选择。

  在国内外机构的投资实践中,表现稳健的债券市场尤其受到养老金、保险资金等低风险偏好资金的青睐。以保险资金为例,招商证券数据显示,截至2015年底,保险资产配置中固定收益类资产占比为56.17%,其中各类债券余额38446亿元,占比34.39%!

  美国寿险公司也有类似的投资结构,数据显示,美国寿险公司在配资上主要青睐三大资产:政府债券和公司债、股票、抵押贷款。2013年三类资产在总资产中的占比分别为 40%、33%和 6%。其中,债券一直都是最主要的投资品种。

  3、机构偏爱债券,那个人投资者又如何呢?也许过去,客官们更偏爱弹性大的资产,但近些年来,权益类资产低位潜伏,情况有所改观。

  国内债基规模的迅猛增长,意味着市场上的个人投资者对债市投资的需求旺盛。因为个人直接投资债市的门槛高,债券基金是普通人参与债市的最简单、高效的渠道。而在众多债券基金中,纯债基金因为与股市绝缘、风险更低,长期业绩稳定,更受投资者的喜爱。

  长期投资最重要的来源并非择股、择时,而是资产配置。把资金配置于多元化的底层资产,才能有效降低单一资产带来的负面影响。在这个过程中,与股市绝缘的纯债基金,其作用不容忽视。


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