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发表于 2023-04-30 18:00:11 股吧网页版 发布于 中国
兴银货币A2023年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度,宏观经济演绎疫情后修复行情,但修复低于市场预期,资金利率中枢抬升,债券市场整体先抑后扬,走势分化。1月春节期间消费、出行、服务等数据快速好转,市场对于经济修复信心较足,债券收益率震荡上行。2月处于数据真空期,票据利率处于相对高位,社融结构性改善,资金面波动加大,但高频数据显示经济修复低于市场预期,且银行理财购买力度上升,叠加当时信用债的信用利差处于较高水平,配置价值凸显,信用债收益率以下降为主,利率债维持震荡。3月两会定调的2023年经济增速目标略低于市场预期,同时1-2月份的宏观数据显示经济实际修复斜率仍偏弱,叠加3月份央行意外降准,资金紧张情绪较2月边际好转,债券市场整体走强。流动性方面,一季度央行公开市场操作以削峰填谷为主,受企业中长期贷款改善,以及金融市场融资规模上升影响,市场流动性整体收紧,资金利率中枢较2022年有所抬升。
操作方面,组合抓取税期、季末、月末等收益率较好时段进行资产的再投资,并灵活调整资产配置结构,在保障流动性基础上适度提升组合收益。
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