本文要点：

1、怕追高又怕踏空，这时候不妨选择绩优的主动性基金经理万民远和白冰洋。

2、$融通健康产业灵活配置混合A/B(OTCFUND000727)$基金基金经理万民远的投资理念是以私募绝对收益理念做相对收益，逆向投资，自上而下与自下而上相结合精准定位估值与成长的匹配度，核心在于对资产的精准定价。

3、未来看好创新、创新药和创新器械；疫后复苏，药房受益；医药消费等。

正文：

在上文《中药还能上车吗？》里指出，短期中药有点危险了，中期两年维度看，还是很有机会的。但是有投资者表示，还是很看好，这就导致目前大部分没有上车的基民，怕追高又怕踏空，这时候不妨选择一位绩优的主动性基金经理。

这里全面介绍一位线上交流的基金经理融通健康产业混合基金基金经理万民远。

一、基金经理简介

万民远，医学博士，2011年入行，有11年证券从业经验，超6年投资管理经验，拥有券商、私募工作经验。

自2016年8月26日开始管理融通健康产业，任职总回报202.12%，今年以来收益9.99%，近一年收益18.20%，年化回报19.38%，超越基准回报183.77%，近五年最大回撤是在2018年10月18日达到的-34.20%。（数据截至2022年11月18日）

该产品今年以来9.99%收益是比较强的，在沪深300业绩-23.05%情况下，依然为正收益，并且作为医药主题产品，在其他医药产品纷纷创出最大回撤后，该产品有效控制了回撤，展现了基金经理的投资实力，在文章《同样的消费医药基，不一样的业绩，这就是实力！》，详细介绍了产品业绩。

二、万民远的投资框架

以绝对收益理念做相对收益，逆向投资，自上而下与自下而上相结合精准定位估值与成长的匹配度，核心在于对资产的精准定价。

融通健康产业的行业配置变动图

具体来看，万民远阐述了三个原则：

第一：在好的贝塔里找阿尔法。选择比努力更重要，需要有中长期的逻辑，看长做短，选择的标的至少有20%增速，要有足够的安全的边际。医药细分领域很多的，类似于在鱼多的地方钓鱼。

第二点：放弃估值泡沫。很在意回撤，用绝对收益理念做相对收益，不赚最后一个铜板。目前持仓里中小盘多些，但是没有偏见，性价比高就会买入。只是龙头比较贵，放弃估值泡沫，比如2020年，该产品业绩是低于同类的，具体来看是2020年12月低于同类，该产品在市场疯狂的时候出来了（如下图与同类产品比较）。

第三：投资相信常识。说起来容易做起来难。在行业顺应市场，在个股上对抗市场。这部分的核心是估值和成长的匹配度，或者在不匹配的时候，低估的时候买入。

此外，万民远也表示，调研是非常重要的，管理层是第一要素，但不只研究管理层，其他的也要深入研究，比如：上下游，竞争对手，与行业专家交流等等，相互验证。研究后就有感觉了，研究越细致，越有信心。

三、最新市场观点

对于今年的医药股，万民远表示，从业六七年以来，从来没有见过这么便宜的医药股，机构持仓也是低位，并且医药是增量市场，所以，并不悲观。

万民远表示其对医药是充满信心的，这波反弹是贝塔的反弹，后面有阿尔法机会。医药从多方面来看，都是一个优质赛道，从基本面来看，过去疫情相关的，医药是受损，现在还没恢复到2019年，医药需求是比较刚性的，需求会恢复并且受经济下行影响不算大，基本面长期看没有问题；从行业角度看，老龄化才刚刚开始，未来需求是没问题；从支付端看，医保依然在保持增长，非医保也在增长；从集采角度看，医药是增量市场，技术每年都在进步，每年都有新东西，不用太关注集采，该集采的都集采了，并且集采更加科学化，没那么严厉了。

展望未来，万民远看好三个方向，第一个方向是创新，创新药和创新器械，中国拥有工程师优势，看好创新的方向，不过，海外经济衰退，会影响到需求，需要持续的跟踪；第二个方向是疫后复苏，药房受益，药房未来空间比较大，中国四家药店，市占率很低，并且药房在未来能卖的产品种类也会很多；第三个方向是，消费相关的，医疗消费会比较刚性。

谈及最近比较热的中药，万民远表示，中药有意识形态因素，虽然也有集采，基本面还是没问题，站在两年维度看，还是可以的。

谈及自己的规模管理上限时万民远表示，在100亿左右规模，目前融通健康产业混合基金的持有人里机构投资者较多，专业投资者越来越多，一买1-2个亿，很有可能在下个月底限制买入规模。

综上所述，本人更看重万民远放弃估值泡沫，对回撤的重视和控制能力，以及深度调研研究后的自信。这是选择医药主题，非常重要的两点。

犹豫上车与否？怕追高又怕踏空，这时候不妨选择绩优的主动性基金经理：融通健康产业混合基金基金经理万民远和中银证券健康产业混合基金基金经理白冰洋。

从上图看，年化收益相差不大，而阶段业绩上，$中银证券健康产业混合(OTCFUND002938)$表现最亮眼，波动更小，今年以来、近三月、近一年、近两年收益非常亮眼，分别达到了21.39%、17.61%、38.73%、96.17%，感兴趣的投资者可以重点关注下。（数据截至，2022年11月18日）

说明：1、上述观点整理自线上交流会，加入了自我理解和解析，仅供参考。2、在筛选医药基时没有筛选出来融通健康产业和中银证券健康产业，是当时筛选的是关键词“医药”，而没有“健康”这样的关键词，后期需要优化筛选方法。

@融通基金 @中银基金 @天天精华君 #【有奖】医药王者归来？#

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。