导语：众所周知，投资基金除了看收益率，还要看波动率，因为波动率代表着风险，只有结合看，才能较好地评估一只基金的风险收益特征。那么问题来了，货币基金的净值始终为1，似乎没有波动率，风险该如何衡量？

净值没有波动，

7日年化收益率却有起伏

对于一般基金投资，专业理财人士往往会建议投资者多关注长期业绩表现，比如过去三年，过去五年的表现，而不是短期1个月、3个月的表现。

对于货币基金而言，其核心是流动性管理，且收益率随行就市，受市场利率影响较大，因此投资者普遍关注的指标是7日年化收益率，它代表了当前货币基金投资的收益率水平。

殊不知，7日年化收益率的起伏是比较大的，它根据过去7天的万份收益计算而言。如果某天的万份收益异常高，该只货币基金之后的7天的七日年化收益率就会被拉高，从而吸引不明真相的非专业投资者买入。

因此，我们建议货币基金投资关注“7日年化收益率均值”这个指标，评估区间至少为1个月，比如3个月或6个月的每日的7日年化收益率平均值，可较好的反应货币基金的真实收益率水平。

7日年化收益率方差，

专业投资者都会关注的指标

然而，对专业投资者而言，光看7日年化收益率均值还是远远不够的。既然7日年化收益率有起伏，两只货币基金就算7日年化收益率均值相同，其波动却可能大不相同。

因此，专业投资者还会关注“7日年化收益率方差“这个指标。方差反映的是数据的离散程度，方差越小则7日年化收益率越稳定，在均值相同的情况下，应首选方差较小的产品。

上投摩根天添宝货币基金B类上半年的7日年化收益率均值为4.0244%，而7日年化收益率方差仅为市场平均的1/5，体现出了较高的业绩稳定性。