机构看好后市，但需警惕短期回调风险

　　节后稳步上行的A股，上周四再现暴跌。而黄金作为良好的避险投资品种，在春节期间经历了一轮暴涨。受此影响，跟随金价走势的黄金基金基本上都斩获了不错的回报率。新快报记者了解到，国内市场上的黄金基金总共有8只，其中包含4只黄金ETF和4只黄金QDII，年内涨幅均在15%以上。不过，从交易成本和交易效率的角度而言，普通投资者可能更为适合投资黄金ETF.

　　从最新的市场情况来看，金价持续在1200美元(每盎司，下同)上方，而且全球最大的ETF持仓创下高位，这让部分机构坚定看好金价和黄金ETF的走向。但也有业内人士认为，黄金的需求有放缓之势，加上美元指数连续拉升，以及国内股票市场的反弹预期，投资者在参与黄金基金投资时，也应当警惕回调风险。

　　市况

　　黄金ETF年内最高涨幅达17.14%

　　在猴年开年全球股市一片哀嚎的大环境下，黄金反而一枝独秀，其避险属性愈发被投资者所认同。数据显示，现货黄金2月迄今已累计上涨104.50美元，涨幅达到9.35%，录得自1979年以来2月份最好记录。业内人士指出，黄金市场热度上升，除了资金本身的避险需求之外，也与去年美联储加息“靴子落地”有紧密关联。

　　新快报记者了解到，投资者想要涉足黄金投资，一般可分为实物金投资和黄金证券投资。前述业内分析人士指出，“实物金投资涉及的费用项目较多，而且交易过程比较繁琐。相比之下，证券投资黄金不仅可以省去中间费用，而且门槛较低，交易比较方便，是不错的短期避险投资工具。”

　　目前，我国公募基金市场共有8只以黄金为主要投资标的的基金，其中有4只黄金ETF，分别是博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF、华安黄金易ETF，另有4只黄金QDII，分别是嘉实黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属以及诺安全球黄金。同花顺iFinD数据显示，这8只黄金主题基金今年来都获得了不错的收益，年内涨幅均超过了15%。

　　据了解，4只黄金ETF都是以上海黄金交易所Au99.99(含金量为99.95%的黄金)为基础资产配置，其涨幅相对大一些，均在16%以上。数据显示，博时黄金ETF录得年内最大涨幅，为17.14%。4只黄金ETF的极差仅为0.95%，差值较小。

　　金价涨势减缓需多关注市场动向

　　预期

　　某商业银行在上周的一份报告中指出，“持续流入的黄金ETF增仓对金价起着支撑作用，黄金从前一周获利回吐之后再度反弹，金价已持续稳定在1200美元/盎司之上，这是令人印象深刻的。”该机构还表示，世界最大的ETF持仓上周冲击了自2015年3月以来的高位，“黄金企稳的时间越长，基础越牢固，今年市场的转向仍是ETF持仓的反弹。”

　　不过，一位基金业资深分析师对记者表示，长期来看黄金价格是看涨的，但目前黄金涨势减退，或将迎来回调，“近期美元指数连续上窜，这对黄金而言算是一个重大利空。”另外一位贵金属分析师还补充，上周二印度政府数据显示，2月印度进口的黄金量可能触及两年多最低水平，“印度作为黄金最大进口国都开始对黄金的需求出现放缓，可见此轮黄金走势，其炒作成分远大于其内在的价值。”

　　除了黄金价格可能存在的变局，国内股票市场的投资情绪也值得投资者关注。济安金信基金评价中心的一位专家直言，“A股市场在经历大幅下跌后，已在低位盘整多时；另外，两市融资余额也已从两万亿元高点腰斩至8700亿元低位，已有企稳回升态势；此外，新证监会主席上任，提出要引资入市，使得市场信心有所回升。因而，A股存在小幅反弹的可能。”

　　前述专家还认为，“无论是黄金ETF还是保本基金，都应是在当前格局下进行适度配置，但如果市场逐步回暖，投资模式也需有所转换。”

　　投资贴士

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　　费率

　　差异较大，黄金QDII费用更高

　　虽然两类品种都具备避险性质，但黄金ETF和黄金QDII在费用上差异较大。新快报记者了解到，投资者投资黄金基金时，会涉及到管理费、托管费和交易费用等方面。同花顺iFinD数据显示，4只黄金ETF的管理费和托管费合计仅需0.6%(每年)，而QDII类黄金基金两者合计费用，最低也需要1.26%，差异较大。

　　在交易费用方面，一般而言，最为低廉的参与方式是直接在场内买卖，黄金ETF的申购费率一般不会超过0.5%。值得指出的是，QDII基金的场外申赎费率会随着资金量增加逐步降低，但对于小额投资者而言依然较高。以诺安全球黄金的费率标准为例，100万元以下为0.8%；100-200万元为0.5%；200-500万元为0.3%；500万元以上，1000元/笔。

　　B

　　玩法

　　可先从基本的ETF玩起

　　一位基金业内人士认为，对于普通投资者而言，考虑到交易成本以及交易效率等方面的问题，建议先从基本的黄金ETF投资“玩”起。据介绍，上海黄金交易所Au99.99密切跟踪黄金价格走势，买入和卖出黄金ETF是最基本的交易方法。只要投资者拥有深A证券账户，就可以像买股票一样买卖黄金ETF。此外，1手黄金ETF对应约250元，可以T 0交易，当日可多次买卖交易。

　　另外一种玩法是，申购后卖出黄金ETF。以易方达黄金ETF为例，其上周的成交量极速提升，二级市场交易价格以溢价为主，投资者此时就可套利黄金ETF。操作层面，投资者在申购易方达黄金ETF后在二级市场卖出，获取套利收益及期间黄金价格波动盈亏。不过，黄金ETF的申购有门槛限制，前述ETF的申购门槛就为30万份，对应约75万元，申购后T 2日才可以卖出。

　　黄金基金加入零申购费行列

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　　新快报讯记者李驰报道近日，新快报记者从业内了解到，分级基金场内申购、股票LOF场内申购和石油基金场内申购均已有产品进入了零申购费时代。近期，黄金基金也加入场内零申购费行列，首只产品为易方达黄金主题基金。易方达基金近日发布公告称，“自2016年2月26日起，将易方达黄金主题证券投资基金(LOF)场内申购费率降为零。”

　　“对于包括黄金基金在内的场内基金来说，场内零申购费时代更有利于中小投资者参与基金申购和套利交易，利于活跃场内基金市场。”有分析分为，以往机构投资者大额资金场内申购采用固定1000元的申购费，对应的费率较低，而中小投资者采取按比例收取，100万元以下的申购费一般为1%到1.5%之间，较高的申购费率阻碍了中小投资者申购和参与市场套利的热情。

　　业内人士指出，场内零申购费实施后，对于易方达黄金主题等基金来说，中小投资者和机构都享受场内零申购费，通过申购后二级市场卖出的方式套利的交易成本大幅降低。