节后市场迅速反弹,创业板指表现迅猛,已经创下了3年新高。而上证综指、上证50,这些去年市场的主体却依然在缺口附近反复。如果把全市场的股票分成10组,从低到高排一排,估值最高的组节后有超过5%的收益,而最后的一组节后是下跌的。市场分化正在进行时。为何会出现这样的情况,还能持续多久呢?
资金极度宽松是最直接的因素。
目前看,市场资金面处于极度宽松的状态,市场直接受益于资金面,而创业板这次对于资金表现的更加敏感。我们看国债到期收益率的图,节后明显直接下滑,很明显是这次上涨的直接驱动力。
我们的低风险策略(请参看历史策略文章),本质肯定还是要控制账户的波动和回撤,那么这样的行情能够持续多久,会不会给我们更多的机会加仓呢?
从基本面来说,这次事件肯定对宏观经济是有冲击的,那么资金带来的市场上行,有没有更多的空间?有没有可能有更多的流动性?资金有没有拐头向下的可能性。
纵观国债到期收益率的历史数据,目前国债已经接近2016年的低点位置。所以,我觉得从中长期来看,利率进一步大幅下行的空间有限,换句话说,这种大幅度增加流动性、推高了投资者风险偏好,从而利好了创业板的市场行情,也是有掉头风险的。注意,我不是在预测。了解我的老读者都知道,我们尽量不预测,我们分析市场,为的是不“惊慌”。但是我们交易,一定是按照模型,是右侧。创业板的趋势确实还在,但我们也要谨慎前行,时刻关注到一个重要的变量:利率走势。如果流动性收紧,成长占优的风格是否可以延续就有待观察了。
目前怎么办?
目前创业板的趋势仍在,“活在当下”。低风险偏好的模型指向仓位在33%,建仓指数在5,处于4-6的无交易阶段,我们就坐等,让子弹先飞一会儿吧。
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今日建仓指数:5/0
庄主实盘(在该低风险模型上,40万预算):
累计投入:131,300元
期间账户最大亏损:3000元(模型跟到现在,伤及本金的机会已经微乎其微)
累计收益图
累计资产图