传奇基金经理彼得林奇曾说过:“不进行研究的投资,就像打扑克从不看牌一样,必然会失败。”
包括约翰邓普顿、大卫德雷曼、霍华德马克斯在内的诸多投资大师都总结过一个投资思路:大家蜂拥而至时不去投资,大家落荒而逃时积极买进。
逆向思维,这种投资方法,第一个优点就是容量比较大。逆向策略能够容纳非常大的资金规模。因为你都是逆着市场来的,别人不看好的时候,你开始慢慢关注,开始“捡”东西;别人开始疯狂的时候,你已经在卖出了,所以策略容量比较大。第二个优点是与其他投资方法的相关度较低。别人涨的时候,你可能不涨;别人跌的时候,你可能在涨。第三个优点是回撤可控。我们最终选择的是优秀且估值合理的公司。由于估值远低于历史均值,公司的风险已经被充分释放,组合的回撤相应会比较小。
至于劣势,那就是在牛市后期我们的投资策略跑不过别人。因为那时候大多数公司的估值都远超历史均值,根本就选不出太多品种,压力自然会很大,正如2015年2、3月份的时候。换句话说,我们赚不到泡沫的钱。但既然是泡沫,迟早都要破。
约翰•邓普顿在全世界都在抛售的时候,他总能找到买入的最佳时机;作为最佳悲观点最熟练的掌握者,邓普顿相信完全被忽视的股票是最让人心动的便宜货——尤其是那些投资者们都尚未研究的股票。
1912年11月29日,邓普顿出生在美国田纳西州一个贫寒的家庭。1930年,邓普顿考上了世界名校耶鲁大学,虽然家境困难,但是凭借优异的成绩,邓普顿依靠奖学金完成了学业。大学期间他选修了价值投资鼻祖格雷厄姆的课程,对逆向投资产生了浓厚兴趣。1934年从耶鲁大学以最优成绩毕业后,邓普顿又前往牛津大学学习法律,并在1936年获得法学硕士学位。
1939年9月,在大战阴云的笼罩下,全世界都在抛售。邓普顿借了10,000美元,把纽约证券交易所上所有每股售价低于1美元的股票买了100股(共104家公司),几年后,其中100家公司的成功为邓普顿掘得了第一桶金。20世纪60年代到70年代,邓普顿是第一批到日本投资的美国基金经理之一。他以较低的价格买进日本股票,抢在其他投资者之前抓住了机会,在他买进后,日本股市一路蹿升。
在长达70载的职业生涯中,邓普顿创立并领导了那个时代最成功的共同基金公司,每年盈利高达7000万美元,其运作手法令华尔街眼花缭乱,成为与乔治•索罗斯、彼得•林奇齐名的著名投资家。
退休之后,他通过自己的约翰•邓普顿基金开始活跃于各类国际性的慈善活动。自1972年起,该基金每年重奖在人文和科学研究上有卓著贡献之士,这既是世界上奖金最丰厚的邓普顿奖。
2008年7月8日,约翰邓普顿以95岁高龄在巴哈马去世,他人生的价值不仅在于经济上的成就,更体现在优秀的人格上。他重视信仰,付出即拥有,是他给自己定下的座右铭。邓普顿虽然离世了,但是他的思想和品德将继续影响更多的人。
资料不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎!