去年因中期业绩不及预期而股价大跌的腾讯控股(00700.HK)，今年中期则打了一个“翻身仗”。8月14日晚间，腾讯控股如约公布2019年半年报，公司上半年实现收入1742.86亿元(人民币，下同)，同比增长18%；权益持有人应占盈利513.56亿元，同比增长25%。

　　单看第二季度业绩，腾讯实现收入888.21亿元，同比增长21%，权益持有人应占盈利241.4亿元，同比增长35%。这一业绩表现远远好于去年同期(权益持有人应占盈利同比下降2%)和今年一季度(权益持有人应占盈利同比增长17%)的情况。

　　2018年，由于游戏版号政策的调整，导致国内游戏行业出现大幅调整，被视为游戏行业的“寒冬”，以游戏业务作为第一大主业亦因此承压。但2019年游戏版号恢复审批后，行业也迎来转机。

　　2019年第二季度，腾讯网络游戏收入总额同比增长8%至273亿元，其中智能手机游戏收入222亿元，同比增长26%，环比增长5%。原因系游戏版号恢复审批后，公司游戏发行量增加，抵销了淡季因素的影响，现有主要游戏及最近推出游戏大受欢迎。

　　截至二季度末，微信及WeChat的合并月活跃账户数达11.33亿，同比增长7%。QQ的智能终端月活跃账户数为7.07亿，相比去年同期大致保持稳定。微信小程序的生态系统越来越有生命力，吸引了更多的开发者及服务提供者参与。中长尾小程序数目同比增长超过一倍，小程序的品类亦趋多元化。十数个内容类小程序的日活跃账户数已超过100万。在第二季，主要用户指标包括每位用户的使用时长、每日信息发送量及视频上传量保持稳定同比增长。

　　广告业务方面，腾讯第二季度实现广告收入164亿元，同比增长16%。主要系电子商务及网络教育行业的广告需求旺季所致。其中社交及其他广告收入为120亿元，同比增长28%，主要原因是广告库存及曝光量提升。媒体广告收入44亿元，同比下降7%，原因是部分热门剧集意外延后播映，加上缺乏FIFA世界杯的带动，导致广告招商收入减少。

　　截至第二季末，财富管理平台“理财通”总客户资产超过8000亿元，显示出用户越来越多地将资金留存在腾讯支付系统内的趋势，该趋势降低了用户的资金流转成本，减少了公司的提现收入及银行手续费。

　　8月15日晚，阿里巴巴集团（NYSE:BABA）公布截至2019年6月30日的2020财年第一季度业绩。财报显示，本季度，阿里巴巴集团收入达人民币1149.24亿元，同比增长42%；净利润为191.2亿元，同比增长152.9%；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）下的净利润为309.49亿元，同比增长54%。这些数据均超过了此前市场分析师们的最高预期。

　　阿里巴巴（包括淘宝、天猫）的中国零售平台移动月活跃用户数量快速增长至7.55亿，较上一季度增长3400万，自2019年1月1日以来半年增长5600万，年度活跃消费者达6.74亿。

　　统计显示，中国约有4.3亿户家庭，这意味着“家家都有购物车”，有的还有好几辆。另据统计，这是阿里巴巴连续8个季度增速超过美国科技公司FAANG阵营，这其实也反映出中国消费市场的内生动力非常强。

　　下沉是今年整个阿里巴巴集团的最大战略。今年3月，阿里巴巴开启了聚划算的全面复兴计划，并将其作为下沉的主阵地。这个天猫618，回归阿里生态中央舞台的聚划算被放在了“打头炮”的位置上。据记者了解，聚划算在天猫618期间的成交额同比增长86%，带动订单数增长达106%，低线城市消费同比增长贡献率达62%，为天猫618高达38%的实物GMV增长提供了关键支撑。

　　虽然营收高速增长、净利润远超预期之下，阿里的整体业绩相当不错，但从财报中也不难看出：在当下的宏观大环境下，即使“阿里家”也在勒紧裤腰带过日子，为可能到来“苦日子”做准备。

　　一方面，阿里正在降低对过去补贴较多和成本较高业务的投入；另一方面，阿里也在主动地提高运营效率，减少不必要的开支和费用。财报显示，本季度，阿里巴巴的成本和费用的收入占比已经共计11%。

　　比如，销售和营销费用为人民币106.98亿元，占收入的9％，去年同期则为人民币89.21亿元，占收入的11％；一般及行政开支费用为人民币63.2亿元，占收入的5％，去年同期则为人民币66.45亿元，占收入的8％。

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