港股现在有多便宜，可能大家都听说了。

但到底便宜到什么程度，大概没有直观的概念。

直接看下恒生AH溢价指数。

统计周期从2007年始，溢价最高值213.7，就产生在2007年的牛市。

实际上，上一轮牛市2015年AH溢价指数最高也才151，我个人认为观察2015~2021区间溢价数据就行了，之前的数据已经不具备参考价值。

过去6年间，恒生AH溢价最低时有110多，出现周期非常短，两个时间点：

一个2016~2017，一个2018年底~2019年初。

溢价最高时发生在2020年10月和现在，甚至现在恒生AH溢价指数已经超过了2020年。

目前恒生AH溢价指数到了146，一定程度上确实反应了A股比港股贵，直追上一轮牛市高点。

恒生AH溢价指数，截至9月24日

A股比港股贵，是一直存在的，本来以为两地由于互联互通，逐渐会把差额弥补上，但好像并不是这么回事。

AH股溢价为什么持续扩大？

这个疑问，想必让不少基民很疑惑，其中最重要的一点在于A股的流动性一直强于港股。

理论上来说，溢价越高，代表港股的板块机会比A股更多，但实际上这些年一直都处于这种倾斜状态，导致投资陷入港股便宜陷阱中。

“便宜”的东西更“便宜”，让咱们这些基民心里有点不满意。

这几年港股一直在变革，希望改变金融地产对证券市场的绑架，进而引入更多新经济概念公司上市。

也算有所成，比如小米、美团、拼多多、蔚来、理想、京东健康、腾讯音乐、农夫山泉等。

鉴于这种情况，港股当便宜到一定阶段时，它的投资价值越来越凸显。

比如，当下恒生指数的市盈率为10倍，历史百分位26.96%；市净率1.13，历史百分位12.93%。

虽说港股改革，金融地产的成分降低，新经济企业的比例上升，导致指数的估值整体提升，过去的数据参考意义并不太理想。

但实际上，10倍的估值已经算恒生指数的分界点，可以纳入观察了。

以上个人愚见，并非完全正确，仅供参考。

【风险提示】

本文仅代表个人观点，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策并自行承担风险。

……

1. 10月可转债投资日历

9月份即将结束，转债这块也没太多要申购的标的。

9月28日，林洋转债强赎

9月29日，百润转债申购

9月30日，元力转债上市

百润转债虽不说有多优质，但值得申购，以目前转债的情况，上市破发的概率比较低。

持有林洋转债的债友们，一定要记得最迟周二完成卖出或转股。既然买了，尽量多抽时间关注下公告，否则赚了再平白扔进去，多可惜！

2. 9月24日指数基金估值播报

• 大盘：总体处于合理区间，大盘处于高位震荡阶段。
• 新能源汽车、光伏、芯片：虽政策力度大，前景明朗，资金参与众多，但目前估值处于高估区间，安全边际低，且处于高位震荡阶段，滞涨不抗跌。
• 白酒、家电、食品：业绩相对稳定，估值处于合理偏高区间。
• 银地保：三坑安全边际高，长期处于极度低估区间，适合吃红利。
• 医药医疗：医药业绩相对稳定，集采压力影响大，目前处于高估区间，低位布局机会不明显；医疗前景广阔，行业跨度大，值得长期关注。
• 互联网：估值还处于极限低估边缘，短期内不容乐观，值得长期布局。

附第989期最全指数基金估值播报

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）

4. -表示暂无或不适用数据

5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注

指数估值表说明：

1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；

2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；

3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；

5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；

6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。