最近两天债市表现异常强劲，10年期国债连续下行，最低来到了1.58左右。从盘面上来看，目前债市的驱动力主要来源于几个方面：
1）配置力量的增强
随着时间进入到1月，年前的部分冲量资金逐步开始流向市场，这部分资金对于债券的配置需求在一定程度上提振了债券市场。
2）股市的偏弱
2024年最后一个交易日和2025年头两个交易日，股市表现都明显偏弱，这对于债市而言形成一定的支撑，部分资金会选择避险而流入债市。
当前来看1月处在政策面的空窗期，且1月份从季节性的角度分析，本身属于机构资金的配置大月，历史上1月债市显著回调的情况相对较少，因此我们可以推测当前债市可能在春节前依旧会保持偏强的走势。
但也有一个关键点需要注意，目前阶段债市借势突破了前期低点，10年期国债利率来到了1.6附近，从点位上来说1.6已经到了降息40BP的预期，但目前由于降息并没有落地，后续降息的幅度就会成为一个比较大的变数，如果降息幅度不及预期，市场大概率会出现调整。另外从去年底也能看出，央行会适时的通过资金面的管控来调控市场，那么央行对资金面是否能持续保持宽松这也是一个不确定因素。同时随着政策的不断推进，国内基本面情况也在持续改善，未来基本面出现明显拐点的时间可能随着政策的不断加码越来越近，这对于债市也形成一定的扰动。
因此整体来说，当前债市处在偏强的格局，但是随着利率的持续下行，债市出现波动的概率也越来越高，当前阶段建议投资者朋友们均衡配置，长短债搭配的购买债券型产品。
$鑫元中债3-5年国开债指数C(OTCFUND|007093)$
$鑫元中债1-3年国开行债券指数D(OTCFUND|022255)$
#1月你有哪些操作计划？#
风险提示：
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