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发表于 2024-09-10 15:22:44 天天基金网页版 发布于 上海
8月CPI、PPI数据出炉,怎么解读?对债市影响?

8月通胀数据出炉,显示8月CPI同比上涨0.6%,上涨幅度低于Wind一致预期涨0.7%;8月PPI同比下降1.8%,下降幅度超过Wind一致预期降1.4%。受高温多雨天气影响,8月CPI环比上涨0.4%,其中食品远超季节性,对CPI环比上涨有一定贡献。

总的来说,8月核心CPI转负、PPI同比增速降幅走扩,指向经济需求较为疲弱,8月通胀数据延续7月逻辑,基本面仍利多债市,叠加权益市场表现持续低迷、地产方面新房成交环比仍维持下滑,未见转向迹象,以及在“三降”的预期下——美联储降息预期、央行降准降息预期抬升以及存量房贷利率调降预期的背景下,债市仍不具备转向的基础。

但鉴于当前债市交易仍较为拥挤,以及经过上周债券收益率整体下行,30Y国债再次突破关键点位,当前债市也累积一定风险,一方面,供需矛盾关系或出现一定变化:需求方面月度债基规模较此前有较为明显的缩量,显示市场对债基理财需求有所下降,供给方面,地方债、国债发行上量压力仍存,叠加财政端或有进一步增发国债预期。除供需关系外,由于央行卖债对市场干预的力度或有边际减弱,后续央行调控手段仍存不确定性。另外,当前绝对收益压缩较为极致,短端国债与资金价格时而呈现倒挂现象,隐含降准降息预期进一步抬升,当前市场或已抢跑,若影响因素仍存,债市短期或延续震荡走势,债券收益率进一步下行的空间或与后续降准降息的节奏相关。

$鑫元稳丰利率债(OTCFUND|019724)$

$鑫元鸿利C(OTCFUND|020974)$

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