在距离百岁生日仅有1个多月的时候，价值投资大师芒格溘然长逝，颇有种将满未满的哲学意味，与芒格一贯的思考者形象却也相符。芒格是我们高山仰止的投资大师，虽然本人从未有机会能近距离向大师讨教，但其著作和思想对本人的投资思想也起了塑造式的影响。芒格在《歌颂长者》一文中评价巴菲特的话，私以为也同样适用于他自己：“在一个由尘世的成功堆砌而成的高高讲台之上，他模仿西塞罗、老加图和富兰克林，不厌其烦地告诉其他人应该如何思考和行动。他的话语往往睿智而又幽默，让人非常乐于接受。”

芒格对于价值投资的观点一针见血，并能够以通俗易懂的描述以飨读者，“对我们来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是二分之一，赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。”

为了拥有足够多的知识，我们不断扩展自己的能力圈，但是 “你必须弄清楚自己有什么本领。如果玩那些别人玩的更好、自己却一窍不通的游戏，那么你注定一败涂地。要认清自己的优势，只能在能力圈里竞争”。

在价值评估的在整个过程中，芒格认为我们不能成为“数据资料的奴隶”。我们还要把各种相关因素都考虑在内，包括企业的内部因素和外部因素，以及它所处的行业情况，即使这些因素很难被识别、测量或者化为数字。财务报告和它们的会计工作至多只是正确地计算企业真实价值的起点，而不是终点。我们要在投资分析的过程中，逐步排除一些投资变量，等到分析结束时，将候选投资项目简化为一些最显著的要素。价值评估到最后变成了一种哲学的评估，而不是数学的衡量。

详尽的评估工作能够帮助我们尽可能地认清自己的赔率和胜率并谨慎下注。芒格认为“当你占据优势的时候才采取行动，这是非常基本的。你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下注。我们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已”。当然，我们不可能每一笔投资都获得可观的回报，甚至会犯下一些糟糕的错误。芒格认为“糟糕的结果是可以接受的，但准备不足和仓促决策是不可原谅的，因为这些因素是可以控制的。”如果我们能够每次都审慎地决策，坚持原则，等到机会来临时，用力抓住那些伟大的投资机会，我们将有望在组合层面，在长期的投资中获得瞩目的业绩。

很多时候投资者也会问我们，坚持定投或者其他策略是不是一定会赚钱。但是芒格大师早就说过“没有必定赚钱的公式。在98%的时间里，我们对股市的态度是，保持不可知状态。赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。伯克希尔只寻找那些不用动脑筋也能赚钱的机会。”也许在投资中能够以合理甚至便宜的价格买入优秀企业是最浅显、也是最有效的策略，但我们身处市场情绪迷雾中时却常常因为贪婪和恐惧而忘了初心，投资很难，但直面内心更难。所幸，我们一直在努力。昔人虽然已乘黄鹤去，但价投的种子仍在，它将重新启动，再次开始在投资世界中命运莫测的进化。

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