问：为什么近期的基金公布的净值和估值不一样？

答：投资者会有这种质疑我们其实非常理解，因为估值先给了投资者一个预期，最终净值如果不及预期心理上多少会有些失望。

提出这个问题的投资者我觉得可能有两类：有些新参与基金投资的朋友可能确实还没有了解过其中的原理。基金的持仓情况只能在固定时点披露，但实际的持仓比例可能每天都有变化，因此估值和净值不同或恰好相同都是正常现象。

我举个简单的例子：如果把基金每晚公布的净值看作明天的天气，那么盘中投资者看到的估值就是天气预报。如果天气预报和第二天的天气不同，那只能说是预报的不准。估值和净值的关系也是一样。

也许还有一些投资者也清楚有调仓等原因，这时更多的是表达对调仓后的净值没有跑赢调仓前的不满。这种现象确实可能存在，首先尽管基金经理每一次调仓的目标都是使持仓比之前更优，但也很难保证每一次的加减仓判断都是准确的。

其次，对于基金经理而言，以持仓更优为目标的调仓也需要考虑多种因素，有可能是为了投资收益更高；但也可能是为了平衡持仓整体的风险，或是控制个股流动性风险，从而导致涨幅不及调仓之前，从基金的长期收益出发，这种操作是必要的。

实际上，不同平台估值也不尽相同，很多时候投资者感觉跑不赢前期持仓其实是个股涨跌的节奏问题。

假如已公布的持仓中有某只股票、而当前持仓已经没有该股，那么该股连续大涨期间，基金的净值就常容易低于估值；同样，在该股下跌时，基金净值可能又会阶段性经常高于估值。相信如果投资者每日都记录估值和净值的差，统计加总一整年，净值表现不一定比估值差。

最后，可能投资者提到估值不准会影响操作，这是因为开放式基金本身是被设计为一个相对长期的投资工具，对于中长线投资者来说，单日估值的误差相对有限，对长期整体收益的影响并不明显。

现在10月份距离三季报的披露越来越近，长城行业轮动基金经理的持仓可能早已有变化，所以希望大家能正确认识净值估值！

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