今天来详细说一说刘旭，大成高新技术产业&大成创新成长的基金经理，进入我基金池很久的一位基金经理。大成基金最受人关注的基金经理是徐彦，刘旭曾经和徐彦搭档过大成高新技术产业这只基金，当时就吸引到我的关注。

柠檬君注意到大成高新技术产业有些持仓个股和徐彦单独管理的大成竞争优势有不同，业绩上并不逊色于大成竞争优势，说明刘旭也是很有实力的，非常值得关注，刘旭单独管理产品后，证明了他确实值得关注。

刘旭是一位非常有个性的基金经理，柠檬君认为他只做自己认为对的事情，“价值投资”、“长期集中持股”、“超低换手率”是他鲜明的标签，如果给他一个总结，那么“价值投资极客”比较适合，他看着好像很少操作，但是所管理的产品业绩一直不错，长期业绩更为出色。

真的是稳定优异的代表。

价值投资

这是刘旭很突出的一个标签，也是大家比较容易误解的一点，很多人觉得他也是逆向投资，其实并不是的。

他的投资方法中，发掘优秀企业并且持续跟踪是基础，也就是我们常说的“好的资产”，通常他会“大致以5年的时间尺度来观察企业价值，不会因为市场或企业的短期波动来影响长期判断”，他的精力会集中在企业的长期价值上，屏蔽短期因素的干扰，看得比较长远。

“好的资产”需要“好的价格”，刘旭对于价格的要求也是比较苛刻的，倾向于低估值买入，高估卖出，这是一种非常纯粹的价值投资，并不是打着价值投资的旗号进行价值投机。

长期集中持股

刘旭在股价低估的时候会大胆买入并且敢于重仓，对于自己的研究非常有信心，也很有定力，坚信自己的判断。他的自下而上精选个股风格是非常突出的，不会考虑哪些行业或者主题是热点，只关心哪些股票是好股票，而且价格还比较合适，所以他的持仓行业上相对比较分散，但是个股集中度很高，十大重仓股仓位加起来百分之六七十是很正常的。

按理来说，如此集中的持股，基金的波动应该比较大，但是实际上业绩是很稳健的，波动率并不高，主要原因在于选股上低估值个股较多，低估值个股往往也是低波动的，所以他集中持股也不会让基金的短期排名起伏很大。

超低换手率

这个市场上比刘旭还淡定的基金经理应该没几个，年均100%左右的换手率，扣掉申赎影响，主动换手率大概只有50%，换言之，如果他要管理封闭基金，恐怕两年才会换一遍仓，对比某些一个月换手率就能破百的同行来说，真是超淡定了……

作为价值投资极客，他的注意力还是放在精选个股之上，不看市场风格、不关心点位涨跌，自然也不会做一些短线操作，全部精力集中于精研个股，专注于挖掘和跟踪好的资产，发现好的价格，非常有自信，也具有同行罕见的定力。而走在正确的方向上，越执著专注，越容易取得成功，这恐怕也正是他取得好业绩的原因。

不过他不喜欢凑热闹的风格，注定不容易被市场关注到，业绩那么好，这些年管理规模却没什么增长。

但是优秀的基金经理迟早还是会被市场发现的，只是时间久一些，时间的玫瑰还是要绽放的，今年以来大成高新技术产业的规模增长就很明显。最近刘旭也有新基金要发行，名字是大成优势企业，这只新基金在费率设计上要比老产品好很多，比如有了A/C两类基金份额，A类份额的赎回费持有满6个月就降低到0.1%，都比老产品要友好一些。

刘旭2019年依旧延续了之前的投资风格，然而业绩看着比前三年要弱了不少，但是别忘了他也是偏向于低估值的，今年市场对于低估值是非常不友好的，但是长期来看，低估值只要没有盈利下降的陷阱，还是非常有效的投资方法，市场不利于低估值个股的时候，可能恰恰是一个投资好时机。