上半年,我国经济面临内外部较大风险和挑战。首先是外部俄乌冲突,全球“滞胀”风险加大,美联储加息掣肘国内宽货币空间;其次国内多地爆发疫情,防控压力骤增,压制消费与经济复苏,直到五月份经济才有所企稳;另外,房地产调控政策虽然有所松动,但商品房销售及土地成交尚未企稳,居民和房地产企业的信心都有待恢复。
从货币政策方面来看,上半年央行着重加大对实体经济支持力度,降低企业综合融资成本,流动性较为宽松。债券市场上半年走出震荡行情,并无大的趋势形成。
回顾本基金上半年的投资,我们基于利率震荡行情的判断,保持了一定杠杆,并在适当时机增加了久期以维持收益。预计下半年资金面仍将维持中性偏宽松的局面,我们将在保持较高久期的同时,努力抓住收益上行的配置机会,提高组合的收益水平。