一、 基本简介

　　孙蓓琳，经济学硕士。2004年7月至2007年7月就职于银华基金管理有限公司，历任宏观研究员、行业研究员。2007年7月加入大成基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理、研究部总监助理、研究部副总监。2012年7月28日至2014年1月29日任大成核心双动力股票型证券投资基金基金经理。2012年12月18日至2015年7月2日任大成积极成长股票型证券投资基金基金经理，2015年7月3日起任大成积极成长混合型证券投资基金基金经理。现任股票投资部混合组投资总监。

　　图1：经理简介



　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心，截止日期：2016-02-22

　　二、 管理过基金及收益表现

　　图2：管理过基金一览



　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心，截止日期：2016-02-22

　　图3：现任基金业绩与排名详情



　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心，截止日期：2016-02-22

　　大成灵活配置混合(000587)：

　　外部评价：2014年5月14日成立，截至2016年2月23日，未评级、未分红；大成基金管理公司，1999年4月成立，截至2015年12月31日，基金管理规模达到1313.69亿元；

　　内部评价：长期来看，截至2016年2月23日，近1年收益18.93%，低于同类平均19.25%的收益，高于沪深300指数-11.45%，表现优秀。短期来看，截至2016年2月23日，近6月、近3月、近1周、今年以来表现均一般，近1月5.24%的收益，高于同类平均2.48%的收益，表现优秀；基金经理任职稳定；规模上，截至2015-12-31，大成灵活配置混合，期末净资产4.65亿元，比上期增加5.67%；资产配置上，根据2015年度各季度披露的季报显示，除了2015年3季度，由于市场遭遇近年来较大的调整，泡沫破灭后市场的下跌引发了融资盘的爆仓、市场屡屡出现千股跌停的局面，即使在证金救市后，依然恐慌不断，其中 3季度沪深300下跌 28.39%，创业板指数下跌27.14%。故在 6月上旬开始减仓，减持了大部分高估值的股票，增持了医药消费等防御性的品种，但是由于市场下跌过快，最后净值的回撤幅度还是较大。 2015年1季度、2季度、3季度股票仓位则相对较高。

　　大成积极成长混合(519017)：

　　大成积极成长混合(519017)虽然2008年既已成立，但是孙蓓琳是2012年12月份才开始担任基金经理的，其后更和李本刚共同管理115天。

　　相较大成灵活配置混合(000587)，两者在2015年各季度中各报告期内基金投资策略和运作分析是相同的，2015年各季度重仓股也存在相同个股。但是大成灵活配置混合(000587)在各季度的收益表现远远高于其比较基准：年化收益率6%，而大成积极成长混合(519017)只是略高于其比较基准：沪深 300指数×80% 中证综合债券指数×20%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：

　　展望未来的宏观经济形势，人民币贬值会是未来经济的主要焦点，从当前国内外的经济与资产价格差异来看，过去10年人民币红利可能已经结束，未来中国进入持续贬值通道的概率较大。在这个背景下，房地产等资产价格会有较大的压力，而股票市场的走势则取决于央行货币政策对冲后的流动性释放能力，因此未来对于流动性的观察是我们关注的重点。

　　针对下一个季度的操作，我们认为在2015年的高收益下，需要降低2016年的收益预期，因此在持仓上组合会增加估值合理白马股的配置，适当的降低组合的贝塔。同时在行业选择上，我们继续看好大娱乐板块的景气度，同时关注持续低迷的大宗商品是否存在超预期的机会。预计未来将继续精选个股，为持有人创造更大收益。

　　图4:现任基金收益率走势



　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心，截止日期：2016-02-22

　　三、 基金重仓股



　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　免责声明：

　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。