“如果执行一个定期定额投资计划，而且不管股市涨跌如何都始终坚持，你就会得到非常丰厚的回报。” ——《战胜华尔街》，彼得林奇

2022年以来，上证指数、沪深300、创业板等主流宽基指数大幅回撤，市场的强烈震荡让一些投资者慌了神。今天，我们就和大家聊聊一个常见的“抗震神器”——基金定投。

基金定投的“微笑曲线”

面对起起伏伏的市场环境，很多投资者在操作上“进怕回撤、退怕踏空”。这时如果我们选择基金定投的方式，就能很大程度上缓解这类择时焦虑。 基金定投，是指在固定的时间以固定的金额投资到指定基金中。定投的好处在下跌行情中体现得更加明显，市场往往将其贴切地形容为“微笑曲线”。如果投资者在市场震荡下跌过程中持续定投，坚持等待市场反转，可以实现更快地回本、获利，整个过程类似笑脸的“U形”曲线。

定投的“微笑曲线”

“微笑曲线”的原理就在于：基金净值较高时，同样金额会让买入的份额变少，即“高位少买”；基金净值较低时，则让买入的份额变多，即“低位吸筹多买”。一段时间加权平均后，投资成本便被摊薄，进一步降低了价格波动带来的收益风险，大大增加了获利的可能性。

市场调整，孕育新一轮基金定投好时机

以沪深300指数为例，回顾其上一轮净值变化呈现“微笑曲线”的情形，则需要追溯到2018年初至2020年中。

假定我们在最近一次“微笑曲线”区间：2018年1月26日开始投资沪深300指数（4365点）至2019年4月22日（4026点）赎回，分别采用每周定投、起点一次性投资的方式，最终结果是定投收益率13.92%，相比-7.78%的一次性投资收益率优势非常明显。

在一年多的定投过程中，定投成本线（图中红色虚线）随着沪深300指数的震荡而下移，且走势更加平滑。由于定投收益率=沪深300指数净值化/定投平均成本-1，所以当定投平均成本线开始低于沪深300指数点位时（图中灰色圈），定投便开始扭亏为盈，向“微笑曲线”的右侧冲锋。

立足当下，本轮沪深300指数已回调-28.03%，因此目前很大概率已进入新一轮基金定投的好时机。（数据来源：Wind，2021.2.18-2022.4.12）

优秀的权益类基金更适合定投

通过进一步比较基金定投平均成本与基金净值关系，我们发现更适合定投的基金至少需要满足两大特征。

第一是净值波动相对要大一些，下跌反而是吸筹好时机。这样才能保证在定投过程中有机会用同样的金额买入更多份额，进而降低持仓的平均成本。

第二是中长期维度看，基金净值是震荡向上的趋势。定投也需搭配“好基金”，只有大概率不断创造价值、不断创新高的基金才值得我们长期定投持有。结合来看，定投的理想标的便是优秀的、有潜力的权益类基金，其中价值投资风格类的基金也是不错的选择。

比如安信价值精选股票基金、安信灵活配置混合基金。这两只基金的基金类型决定了股票投资比例会相对较高，其净值波动与市场波动的相关性会比较强，即净值会在A股起起伏伏下跟随波动，但它们的净值曲线更多时候是向上波动，回撤较为平缓，在相对底部开始定投反而能优化定投体验，加快持仓的收益修复。