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半夜三更敲键盘，双11购物欲断魂。又是一年一度的剁手节，今年的力度更甚于往年。以天猫为例，仅需2分05秒就突破了100亿，刷新了最短百亿用时，107分钟后即突破了1000亿大关，远远地将去年的9小时04分甩在了身后。除天猫之外，京东、苏宁、小米等电商平台今年双十一的业绩相比于去年也有了大幅提升。
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虽然电商借助双十一迎来暖冬，但近期各种“宝”类产品却感到阵阵寒意——收益率持续走低。以某宝为例，上个月看还有超过3%的收益率，而此时仅有可怜的2.55%，如果再考虑超过2%的通胀，就基本没有任何的资产增值了。
事实上，各种“宝”类产品收益率下行早有先兆，这里给大家推荐对货币市场反应更为敏感的沪市7天国债逆回购(GC007)，下图展示了今年的走势图，从图中可以发现今年货币市场的利率以7月为界(红色竖线)，7月后整体的利率中枢相比于7月前有不小的降幅。
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其实目前赶着双11不仅商家在搞优惠，A股的一些剁手机会也不少，所以我们趁着双十一的热度还没散，和小伙伴们聊一下A股那些打折力度较大的地方吧，主要可以从破市净率、破回购价和内部持有情况变化去寻找机会。
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首先来看看市净率，当这一指标小于1时，也就是说当前市场给予该股票的市值小于其净资产。有句话说的好，“牛市看市盈率，熊市看市净率”，因为市盈率代表大家对于未来的预期，牛市普遍乐观，市盈率高的企业溢起价来想象空间更大(比如2015年时A股的网红“乐视”千亿市值)，熊市时大家都比较谨慎，市净率低的股票皮糙肉厚，皮实抗跌，所以大家一般更偏好持有这类股票来度过漫漫长冬。
我们可以看下近几年万得全A和A股破净率的历史走势，为了应景，咱们破净率取的是每年的双十一的数据(因为近几年A股扩容的厉害，所以只看数量并不十分准确)。
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可以看到，当前不仅全市场的市净率处于低点的位置，破净率也处于历史新高，并且当前时点相对于2016年的2638低点而言，破净率足足翻了5.6倍。从行业板块来看，破净率较高的板块主要集中在房地产、交通运输、公用事业、汽车等行业，均有超过20只个股上榜。这也与这类板块今年来估值大幅杀跌有关。
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第二个折扣点是跌破股票回购价，继10月26日回购新规落地，11月9日晚间证监会、财政部、国资委三大部委又联合出手，发布《关于上市公司回购股份的意见》，截至目前各项回购政策陆续出台。在政策的持续鼓励以及股市的不断下跌下，今年的回购数量和回购金额相比于2015年的股灾时期有着显著的提高，截止到十一月份，A股累计回购金额已经突破600亿，回购数量也是2015年的3倍以上。
这里我们要关注的是公司回购后最新价大幅低于回购价的股票，因为一般来说，公司回购选择的回购价是基于当前基本面做出的选择，在回购后如果股价继续下跌，说明当前市场与公司管理层对股价的判断已经出现了不小的偏离了。自回购之日起，跌幅在40%以上的也有25只之多，小伙伴们可以自行结合公司回购力度以及公司盈利情况去“寻宝掘金”。
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第三个点是员工持股和高管增持，这类是公司内部人改变持股结构的典型，员工持股计划对于公司生产的实际参与者可以提高其积极性，高管增持对于公司决策者而言拥有不小的信息优势。所以如果股价相对于内部人持有的时候下跌较多的话，是可以考虑适当抄一波底的，这里我们就把今年相对于内部人持有价下跌较深的个股列一下，小伙伴们可以各取所需。
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从打折“捡便宜”这个角度我们首推的当然还是大金融板块了，因为以金融为代表的板块不仅是维护股市稳定的基石，而且前期的下跌也使得当前板块整体的估值十分低廉，并且叠加近期不断出台的政策利好，还是很值得小伙伴们入手一波的。
这里附上国泰180金融ETF的近几年业绩表现，可以看到180金融ETF不仅中短期都能取得不错的绝对收益，而且近5年相对于沪深300全收益指数也能够取得27%的超额收益。
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那么接下来，教大家几招回到解放后的方法，以便为明年的双11做好准备。
第一式是风险最小的银行T 0理财产品。银行T 0理财产品是银行开放式理财产品，从安全性来看，这个产品风险较低，只要银行不倒就不会出什么问题。这个产品最大的特点在于T 0的交易制度，即当天买入的产品在当天即可以卖出，而且买入当天即可以计息，此外这个产品不限购，支持大额买入和赎回，可以当天赎回，也没有申购赎回的费用，这些都是各种“宝”类产品所不具备的优势。
资料来源：网络(以南京银行的银行T 0理财产品为例)
而大家最为关心的产品收益率方面，目前很多银行T 0理财产品的收益率也有超过4%的水平，有部分产品甚至接近5%的收益率，相比于不到3%的各种“宝”类产品还是具有非常明显的性价比优势的。
第二式则是风险相对大一点的债券基金。债券的价格和市场利率就好似跷跷板的两端，当市场利率下行的时候就会利好债市，推动债券价格上涨。截至10月末，很多短债基金的收益率就已经超过了5%。目前，股票市场有个现象，买主动型管理基金的投资者远远不及买指数基金的投资者，其实在债券市场也是如此，毕竟指数基金具有防雷属性。例如上图显示10年期国债ETF在今年已实现的收益率达到5.5%，比很多短债基金的已实现收益率均要高。
(以沪深300指数为定投标的，分别以1月1日和7月1日为定投起始日的业绩表现)
第三式则是风险更大但收益率也更高的指数基金定投。定投策略具有类似长期储蓄的特点，能积少成多，平摊投资成本，降低整体风险，具有逢低加码，逢高减码的功能，是左侧交易的不二法宝。称其风险较高，是因为定投策略在左侧开始交易，需要抗一段时间的浮亏。我们简单测算了一下，以沪深300指数为定投标的，分别以1月1日和7月1日为定投起始日的业绩表现。在今年行情这么差的情况下，定投账户目前的亏损尚可接受。
如果大家留意这周证监会的几个公告：
例如再融资间隔期由18个月调整为6个月；再融资募集资金用途放宽，可补充流动资金和债务；
例如市场最强回购政策发布，披露“护盘”回购新规，20个交易日内跌幅超过30%或破净股可以用回购来维护股价；
例如这周五公布的IPO批文并没有披露说明企业融资额度；
最大的感受是政策暖风频频，政策底进一步夯实，监管层呵护市场的决心十分明确，而这意味着市场底的脚步正在逐渐逼近，而一旦市场底确立或者市场迎来反弹，那么我们的定投账户或有望能够由浮亏转向浮盈，妈妈再也不用担心我明年的双11了。
（文章来源：微信公众号ETF和分级圈）
本文首次发表于2018年11月13日
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