截至3月15日，今年以来收益最高的基金，居然来自沉默了很多年的东吴基金---东吴阿尔法今年以来的收益高达19.26%。这只规模只有1.4亿元的基金，成立于2014年3月19日，近4年的累计收益为51.1%。

　　净值走势图反应的则是，2017年5月10日开始，该基金才正式进入稳步上涨的轨道，从1元净值附近一直涨到如今的1.511元。

　　难道说，基金经理的管理能力渐入佳境？

　　东吴阿尔法涨幅最好的这个区间(2017年5月10日至今2018年3月)，基金的掌舵者为王立立和张能进。令人意外的是，这两人从今年3月3日起纷纷卸任，不再管理这只基金。

　　按照常规经验，只有管理基金的业绩排名靠后才会考虑更好，如果管理的基金业绩越来越好，基本不会进行更换。东吴阿尔法为什么要调整？

　　进一步找印证的资料。

　　王立立还单独管理了东吴行业轮动，最新规模4.74亿。然后其今年以来的收益为-2.63%，自2017年5月10日以来的收益也只有3%左右，这两个区间收益都远远比不上东吴阿尔法。

　　东吴阿尔法是张能进挂名参与管理的第一只公募基金。今年2月27日起，他成为仅有0.28亿元规模东吴新经济的基金经理，并且是和同事徐嶒一起管理。

　　所以，张能进在离任最近业绩突出的东吴阿尔法后，不但没能成为可以单独管理基金的基金经理， 而且和同事们一起管理的基金的规模，越来越小。无论怎么说，这不像是一个“功臣”的处境。

　　最后来看东吴阿尔法新的掌舵者程涛。资料显示，程涛现任公司总经理助理兼投资总监、管理着东吴新趋势和东吴阿尔法两只基金。

　　他于2013年3月起程涛同志加入东吴基金管理有限公司，曾任公司基金经理、总经理助理、首席投资官、专户投资总监等职。

　　更早之前，他曾任联合证券有限责任公司投资银行部高级经理，泰信基金管理有限公司研究员、基金经理助理，农银汇理基金管理有限公司基金经理、投资部总经理。

　　从简历上看，他是东吴基金投资团队的核心人物。

　　如上图，他于2017年6月参与管理东吴，并于2017年12月18日开始单独管理的东吴新趋势，今年以来的收益为0.29%。这个收益同样和冠军东吴阿尔法近20%的收益相差甚远。

　　综上，可以总结如下：

　　上述三位基金经理中，每个单独管理基金的业绩，都算不上优秀，但是这三个人放在一起，却拿到了2018年以来基金的业绩冠军！

　　这个基金的业绩，究竟是谁创造的？！

　　如果这三个人共同管理的基金业绩很厉害，那又为什么要将这三个人分开？东吴阿尔法自2017年5月10日以来的上涨趋势，还能延续下去吗？

　　紧随东吴阿尔法基金的，是中邮信息产业和汇添富移动互联，今年以来的收益分别高达18.8%和18.44%。

　　这两只基金，在过去两年的收益都遭遇了长期的低迷。

　　这也是今年公募基金市场的一个新现象，这两只基金的风格给人的印象，都是偏好激进的成长股投资。这一变化，是昙花一现还是意味着过去两年的市场风格，接下来会发生变化？

　　对此融通成长30基金经理付伟琦的观点值得参考。截至3月15日，融通30成长今年以来的收益为7.84%，排名靠前。

　　“目前的市场是2016年以来大股票持续强于小股票局面的终结。”他说，从基本面的角度看，2017年最具竞争力的龙头股出现集体上涨，其中估值提升平均贡献了60%的涨幅，业绩增长贡献了40%，到春节附近，这些公司估值已经处于合理偏高的位置。

　　从情绪的角度，龙头溢价的逻辑则不断向低估值的地产银行板块蔓延，使得大银行和大地产公司在经历了两年的长牛后，进入加速上升期，这表面股价中蕴含了较多情绪性的因素。

　　“而成长股经历了两年多的单边下跌之后，以计算机、军工为代表的高风险偏好的板块，可以用一片废墟来概括。废墟几乎没有重建的可能，但是废墟之下也必然掩盖了一些有长期价值的优质公司。”

　　尽管近期市场的反弹中，超跌股反弹力度较大，但我们认为这更多的是对过去两年持续下跌的修复，后续最具投资价值的品种，并不一定在这类超跌股之中。付伟琦说，从指数的角度，我们倾向于认为，大小盘类的股票将表现出相对均衡的状态。少数个股具有较好的表现，因此投资难度会更大。

　　作者：维基揭秘