今年以来的资本市场上下起伏，让人心跳加速，很多投资者面对当下的市场都有些不知所措。“还要不要买基金？买什么基金？”成了很多朋友一直在问的问题。

这种时候，不要忘了还有债券基金可以选择，特别是债基中波动较小的短债基金和同业存单指数基金。

一般投资者在买基金的时候会选择常见的宽基指数基金和偏股混合型基金，这类基金与股票市场相关性高，通常会呈现高波动、高收益的特征。

在遇到像今年这种波动较大的市场行情的时候，投资者们都在寻求更加稳健的投资工具，短债基金和同业存单指数基金的配置价值开始显现。

同业存单指数基金主要是投资于同业存单，具有流动性好、风险相对较低、久期较短等优势，一般持有7天就能赎回，产品流动性较好。

短债基金主要投资于银行间市场的国债、金融债等债券，安全性强，申赎规则灵活。

在市场的不确定性增大的时候，这两类产品投资价值主要体现在以下三个方面。

收益稳健

短债基金和同业存单基金最显著的特点就是收益水平比较稳健。

数据来源：Wind，2012/10-2022/10，指数走势不代表实际收益，投资有风险。

我们通过对比可以很直观地看出，虽然短债基金和同业存单指数基金的收益率远不及偏股混合型基金，但是相较于后者起起伏伏的走势，债基和同业存单指数基金的走势可以说是相当平稳。

除此之外，在过去的十一年间，全市场纯债基金每一年的平均收益均为正。

数据来源：Wind，截至2020年2月14日。基金过往表现并不预示其未来表现，也不预示新发基金未来表现，投资需谨慎。以上基金分类采用Wind开放式基金分类，纯债基金为短期纯债基金及中长期纯债基金。平均收益采用同类基金收益率算数平均数。

纯债基金作为一种风险低、波动低的稳健投资品种，非常适合作为一种“防御型”资产加入到资产配置组合中。

平滑组合收益曲线

股债本身就属于弱相关，而且存在一定天然的“跷跷板效应”：当股市走强时，投资者会被吸引赎债买股，债券市场资金流失走势偏弱。而当股票市场下跌时，相应的，债市就会体现出它的抗跌属性。因此股债组合可以降低组合整体波动，将回撤控制在合理范围内。

我们可以直接来看股债搭配的收益数据。我们选取了A股的宽基标杆沪深300指数和中证全债指数近15年的数据，来看看50%沪深300指数 50%中证全债指数的组合有什么神奇的效果。

数据来源：Wind，2007/01/01-2021/12/31，历史数据不代表未来，基金有风险。

从收益曲线我们就可以明显看出，股债的组合的收益曲线相较于沪深300指数更加平滑，但是最终的收益却相差不大。

数据来源：Wind，2007/01/01-2021/12/31，历史数据不代表未来，基金有风险。

仔细看具体数据，首先会发现2010年、2011 年、2016 年、2018年这四年单纯配置沪深300所带来的的双位数下跌都不存在了，跌幅都被控制在单位数。即使是在行情极端的2008年，跌幅也缩减了一半以上，相较于沪深300指数65.95%的下跌要容易承受许多。

而且值得注意的是，在大幅度缩减回撤的同时，股债组合的平均年化收益率只比沪深300低了3个百分点。

大幅缩减回撤 小幅缩减收益，这就是股债搭配的神奇效果。

过渡阶段的好选择

最近的市场环境复杂，很多投资者都还在观望，等待更清晰的市场主线。而在等待的过程中，我们能把资金投向哪里呢？

存在银行或者是货币基金的收益有限，这种时候短债基金和同业存单指数基金就成为了一个好选择。

如果后面市场有了行情，我们就可以把资金转移到权益类产品中去；如果后续市场还是维持震荡，纯债基金长期收益也有可能帮我们获取高于货币基金的收益，做到“进可攻，退可守”。

纯债基金作为“防御型”资产，具有低风险、低波动、收益稳健的特征，并且股债搭配能够平滑组合收益曲线。在面对震荡市场不知所措的时候，不妨关注下短债基金和同业存单指数基金。

作者： 刘雨琦

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