光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2023年第2季度报告
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公告日期:2023-07-21
光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2023 年第 2 季度报告
2023 年 6 月 30 日
基金管理人:光大保德信基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:二〇二三年七月二十一日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2023 年 7 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
基金简称 光大保德信岁末红利纯债债券
基金主代码 000489
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 8 月 12 日
报告期末基金份额
6,640,071.86 份
总额
本基金在控制信用风险、谨慎投资的前提下,力争在获取持有期收
投资目标
益的同时,实现基金资产的长期稳定增值。
1、资产配置策略
本基金根据工业增加值、通货膨胀率等宏观经济指标,结合国家货
投资策略
币政策和财政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动
性情况,综合分析债券市场的变动趋势。最终确定本基金在债券类
资产中的投资比率,构建和调整债券投资组合。
2、目标久期策略及凸性策略
在组合的久期选择方面,本基金将综合分析宏观面的各个要素,主
要包括宏观经济所处周期、货币财政政策动向、市场流动性变动情
况等,通过对各宏观变量的分析,判断其对市场利率水平的影响方
向和程度,从而确定本基金固定收益投资组合久期的合理范围。并
且动态调整本基金的目标久期,即预期利率上升时适当缩短组合久
期,在预期利率下降时适当延长组合久期,从而提高债券投资收益。
由于债券价格与收益率之间往往存在明显的非线性关系,所以通过
凸性管理策略为久期策略补充,可以更好地分析债券的利率风险。
凸性越大,利率上行引起的价格损失越小,而利率下行带来的价格
上升越大;反之亦然。本基金将通过严格的凸性分析,对久期策略
做出适当的补充和修正。
3、收益率曲线策略
在确定了组合的整体久期后,组合将基于宏观经济研究和债券市场
跟踪,结合收益率曲线的拟合和波动模拟模型,对未来的收益率曲
线移动进行情景分析,从而根据不同期限的收益率变动情况, 在期
限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或者阶梯型等策略,进一步
优化组合的期限结构,增强基金的收益。
4、信用债投资策略
信用类债券是本基金的重要投资对象,因此信用策略是本基金债券
投资策略的重要部分。由于影响信用债券利差水平的因素包括市场
整体的信用利差水平和信用债自身的信用情况变化,因此本基金的
信用债投资策略可以具体分为市场整体信用利差曲线策略和单个信
用债信用分析策略。
(1)市场整体信用利差曲线策略
本基金将从经济周期、市场特征和政策因素三方面考量信用利差曲
线的整体走势。在经济周期向上阶段,企业盈利能力增强,经营现
金流改善,则信用利差可能收窄,反之当经济周期不景气,企业的
盈利能力减弱,信用利差扩大。同时本基金也将考虑市场容量、信
用债结构以及流动性之间的相互关系,动态研究信用债市场的主要
特征,为分析信用利差提供依据。另外,政策因素也会对信用利差
造成很大影响。这种政策影响集中在信用债市场的供给方面和需求
方面。本基金将从供给和需求两方面分别评估政策对信用债市场的
作用。
本基金将综合各种因素,分析信用利差曲线整体及分行业走势,确
定信用债券总的投资比例及分行业的投资比例。
(2)单个信用债信用分析策略
信用债的收益率水平及其变化很大程度上……
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