国际黄金市场是一个异常复杂的市场，由于其价格受客观因素（比如黑天鹅事件）较大，而且隐藏的国际炒家很多，非常难以操控。但如果黄金暴涨，大多都是风险因素。

1、通胀。

当经济繁荣时，企业会扩大再生产，从而雇佣更多工人。老百姓的收入多了，自然消费就多了，需求增长，通胀就来了。但这种是比较良性的通胀，即由于人们需求拉动型通胀，但它很容易转变成货币超发通胀，而一旦转为后者，经济就出问题了。这时，市场出于对未来经济通胀的担忧，使得黄金价格在预期和避险情绪影响下震荡上行。数据显示，美国近15年的CPI走势与国际金价走势呈高度正相关。

2、突发事件。

所谓的突发事件，既包含了利好事件，也包含了黑天鹅事件，但这些事件都是突然发生的，并没有多少市场预期。但是现在黄金不是只有在风险负面事件发生时才会大涨吗？这一规律在现在看来变得不是特别的明显了。

比如此前美联储加息时，黄金有时也会大涨。按道理说加息意味着对未来经济保持乐观，避险情绪消失，从而对黄金形成打压，但历史数据告诉我们，1970年代美国利率不断上升时，黄金不仅没有下跌，反而开启了大牛市，因为那时美国面临着布雷顿森林体系崩溃、石油危机等多重地缘政治风险。

再比如那些蕴含中长期风险的事件，中美摩擦、英国脱欧和欧洲民粹主义等，都是黄金价格的长期性支撑，但一旦这些事件由于某个导火索爆发的话，也会使得黄金价格暴涨。因为地缘政治一旦失控的话，会直接拖累一国的经济复苏，击溃投资者与消费者的信心。

3、弱势美元。

美元指数与黄金价格大致呈负相关，即美元涨，黄金跌；美元跌，黄金涨。但这一关系在日益复杂的国际宏观环境中也变得越来越弱，很多时候也会出现美元指数和黄金价格同涨同跌的情况。

此外，自特朗普上台后一直推行强美元政策，所以在特朗普下台前至少美元指数大幅下行的可能性不大，而美元的相对强势一定程度上亦会抑制黄金价格。

4、经济数据大幅超预期走弱。

影响黄金涨跌最大的因素其实还是经济基本面。比如5月份世界主要经济体的PMI数据大幅走弱，使得市场对于经济增长基本面的担忧，黄金应声大涨。

总的来说，一方面，黄金的大涨大跌都是长期风险因素短期爆发的结果，事出有因，物极必反，在资本市场，如果已经累计上涨许多，就会积累大量风险，一旦此时有导火索引爆“炸弹”，就会刺激黄金的上涨。另一方面，黄金涨跌会受到多方面因素影响，未来的国际形势也会更加复杂，很多黄金价格相关的资产价格变动规律都将变得越来越弱，但对于普通投资者来说，其避险属性依然值得我们关注。