#基金经理说#

大家好，我是富国基金的蒲世林，热闹的五一假期结束了，跟大家来聊聊我最近对市场的看法和组合的操作。

整个假期期间真是让人又惊又喜，一方面，国内各大景点人潮再起，上演“人堵车堵骆驼堵”的火爆场景，根据文旅部5月3日公布的数据显示，五一期间国内出游合计2.74亿次，同比增长70.83%，实现国内旅游收入约1480亿元，同比增长128.90%。五一数据的公布可谓对消费复苏、经济回暖的提振。另一方面，美联储继续加息25BP，推动联邦基金目标利率区间升至5.0-5.25%，也相对符合市场预期。

回顾整个4月份，市场逐渐从预期走向经济数据验证的阶段。虽然从整体上看，经济复苏势头愈发明显，企业盈利进入下行周期尾声，但短期随着TMT板块交易情绪达到历史高位，热门板块性价比开始下降，上证指数一度俯冲至3200点，创业板再度逼近历史低位，计算机、电子等板块亦回撤明显。

展望未来，一方面美联储加息，叠加海外风波依旧处于不确定的状态，A股情绪仍然会间歇性受到影响，震荡或仍是主基调。另一方面，节前火热的人工智能主线也阶段性迎来情绪高点，后续可能面临调整风险。

对于AI和数字经济许多朋友也想让我聊聊。从技术革新角度来看，AI大模型的突破性进展的确是目前能看到的令人兴奋的投资方向。一季度，数字经济和AI技术的历史性突破引爆了TMT板块的行情。以ChatGPT为代表的人工智能本质是一种先进的生产工具，如果人工智能跟数字经济能够很好的契合，将会极大提升人们日常生产、生活中各个领域的生产效率，我也比较认可这是一个中长期值得重视的方向。

但从价值成长的角度来看，一个新技术带来产业的发展不是一蹴而就，目前来看，AI技术还面临成本、适用场景等问题，总体处于主题投资阶段，更多是反映一个投资人乐观的远期预期，反映到业绩可能还需要较长时间，这对于偏价值的投资框架操作难度较大。我们会持续跟踪学习，尽量在自己认可的框架内、在控制风险的前提下把握机会。

最近巴菲特股东大会也要召开了，巴菲特对科技股的投资也非常值得我们思考和借鉴。巴菲特一直避免在初创期投资成长科技股，比如巴菲特投资苹果，是在苹果从科技龙头变成消费龙头之后，拥有稳定的业绩和行业护城河。对于错过成长期的苹果，他也从未后悔，“很多高科技公司会以突飞猛进的方式发展，但是我更喜欢一个确定良好的结果，而不是期望一个伟大的结果。”

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*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。