各位投资者朋友们大家好，我是富国基金的基金经理蒲世林。

还记得上次发文的时候，跟大家一起讨论的是，3400点，走还是留的问题。评论区朋友们的回复我都有一一阅读查看，的确不同风险偏好和投资风格的投资者，对这个问题的理解也很不一样。但我想说的是点位固然重要，直接影响着市场情绪，但更重要的是，还是回归到投资标的基本面本身，要看清价值的锚，能够帮助我们缓解投资焦虑。

对于价值投资者来说，“心中的锚”是投资标的的价值和合理的估值。比如巴菲特常常会在远低于估值中位数的时候买入，而在远高出估值中位数的时候卖出。我一直所坚持的GARP策略，也是考虑了估值和业绩的匹配，相信均值回归规律，如果一只个股现在的估值已经透支了未来的增长，我是会比较偏谨慎的。对于估值的衡量，以后我会单独出一期跟大家分享。

最近市场“复苏兑现”的行情又出现一定波折，一方面受制于海外高通胀和加息对全球经济的影响，另一方面，A股在7月也逐渐进入二季报披露期，市场对于企业业绩的关注度会提升，由于二季度宏观经济下行，许多企业会面临中报业绩的压力。但整体上，经济复苏的趋势依旧不会改变，市场趋势依旧稳健向好，未来一段时间，市场的表现可能更多的是“聚焦业绩，搜寻机遇”为主。

今天二季报正式披露，我在季报中也有提到，二季度的行情演绎逻辑，一方面是“市场整体呈现超跌反弹的特征，跌幅大，基本面好的板块和个股反弹幅度较大。”另一方面，“市场在宏观经济不确定性加大的背景下选择了需求面的确定性，基本面强劲的新能源汽车、光伏风电板块表现抢眼。”

就像我前文所说，对于“高景气、高估值的板块一直比较谨慎，组合整体估值水平较低，新能源相关板块的配置比例较低，同时组合有一些景气度处于底部位置的板块和个股，虽然估值已经见底，但由于景气度欠佳本轮反弹较弱，导致组合在二季度表现欠佳。”

“对目前热门赛道，我们认可行业中长期发展前景，但目前估值水平隐含的预期收益率已经不具备吸引力，需要精选估值合理，有明显竞争壁垒的公司。对于部分短期景气度较差，但估值处于底部位置的个股，性价比较高，需要保持耐心。”

我个人的目标，拉长3到5年的维度，希望获得能够显著高于市场平均水平的收益率，追寻这个收益的过程，希望是一个相对稳健、回撤相对可控的一个过程，在这个过程中，更希望投资者能够拿得住！

今天我们就聊到这里，希望对您的投资有所启发，欢迎投资者朋友们留言交流！

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。