上一期《揭面》，老揭和Wina总聊了聊《揭面海外养老基金制度，对中国养老基金有何借鉴？》。

大部分投资者，最关注的是养老目标基金的收益情况。今天，让我们来聊聊养老目标日期和养老目标风险，这两种策略，有何不同？

老揭：大部分的投资者最关心的是收益。养老分为：目标日期和目标风险这两种策略。但是对于普通大部分的投资者来说搞不清楚，您能跟我们解释一下这两个策略，哪个策略比较好，有什么区别？

wina：首先，我应该讲一下美国，之前我说雇主把员工自动的加入到这个规划里面。他在做这个操作的时候，其实有一个条件，就是一定要默认参加的，合格的投资组合。政府就会确保他不会被员工投诉。这个默认的投资标的是什么？一定要是一个多元化的投资组合，比如，合格的目标风险基金和目标日期基金。因为这两个都是有一个专业人士帮你管理的。也是一个非常多元化的投资标的。

有哪些不同呢？对于目标日期基金来说，会随着我们之前讲的人生不同的阶段，追求的东西不一样，适当的风险水平也不一样。就会随着你的年龄自动的帮你调整你的投资组合。从比较积极的投资组合，调整到一个比较保守的投资组合。

目标风险基金：会有不同的投资组合，有一些是比较积极的组合计划，有一些是比较保守的组合计划，有一些相对比较平衡。个人投资者可以根据自身的风险偏好进行选择。

老揭：投资者是自主选择？

wina：对，投资者认为自己适用哪种风险水平，就选择要哪一种。刚刚讲到适当的风险水平要考量两点，一个是你离开这个目标时间有多远，比较远就可以相对积极。可是另外一个也要考虑到自身能承受多少风险，这两个因素需要平衡。

分享一下美国的情况，在美国选择目标日期基金的比较多。为什么？因为雇主需要确保这个产品可以满足到他所有工作人员。那所有的工作人员有一些很年轻，二三十岁，有一些快退休了，五六十岁，年龄分布不均。选择目标日期基金的话，如果是年轻人，他就选2050年退休的那只基金。如果是快退休的，可能就选2030年的那只基金。

但是，在中国香港，目前目标风险基金会比较热门。因为在香港一来是投资者自己选，二来投资者也想自己控制风险偏好，具体是选比较积极的还是比较保守的策略。