一、市场观点

市场此前表现非常极致，投资者一致追求短期业绩增速高的板块，导致资金堆积在短期景气度高的赛道，交易非常拥挤。如果换个角度、拉长周期来看，当市场在一个方向上走得过于极致时，大概率会出现回归。

站在当前位置来看，未来国内经济大概率会缓慢复苏，会有更多有成长性的公司出来，市场不会一直处于过去几个月那样追求少数行业特别极致成长的阶段。

二、看好的行业

目前我们比较看好的行业包括消费电子、房地产中下游产业链等。

消费电子方面，今年整个板块走得并不是特别好，但我们看好两个核心的逻辑。第一，消费电子行业迎来了新的成长逻辑，很多公司开始逐步往VR及汽车电子领域去做渗透，有望带来明显的边际变化。汽车电子其实就是对应汽车的电动化和智能化。如果看汽车的智能化，目前整个的渗透率可能还不到10%，未来几乎会是100%的渗透率，长期来看它是比汽车电动化成长性更强的一个领域。

第二是VR。去年是VR产业的元年，长期来看，VR会是个非常大的生态和产业，远期有可能会达到上亿部的出货量。

我们另一个重点看好的行业，就是房地产的中下游产业链。产业链上的细分领域中，很多公司的估值已经处于近5年的低点，但是参照韩国、美国等海外市场经验，行业的渗透率和龙头公司的市占率仍有很大的提升空间。

疫情虽然给行业的业绩带来了冲击，但行业中有竞争力的龙头公司反而因此提升了市场占有率。从估值与成长性匹配度来看，我觉得这类公司当前处在一个比较好的布局阶段。

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