公告日期：2015-08-26

中海惠利纯债分级债券型证券投资基金
2015 年半年度报告摘要
2015 年 6 月 30 日
基金管理人：中海基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
送出日期：2015 年 8 月 26 日
中海惠利分级债券 2015 年半年度报告摘要
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§1 重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二
以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”)根据本基金合同规定，于
2015 年 8 月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资
组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称 中海惠利分级债券
基金主代码 000316
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 11 月 21 日
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 527,998,355.78 份 份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称： 中海惠利分级债券 A 中海惠利分级债券 B
下属分级基金的交易代码： 000317 中海惠利分级债券 B
报告期末下属分级基金的份额总额 52,706,351.78 份 份 475,292,004.00 份 份
2.2 基金产品说明
投资目标 在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 1、固定收益品种的配置策略
（1）久期配置
本基金基于对宏观经济指标和宏观经济政策的分析，判断宏观经济所处的
经济周期，由此预测利率变动的方向和趋势。根据不同大类资产在宏观经
济周期的属性，确定债券资产配置的基本方向和特征；同时结合债券市场
资金供求分析，最终确定投资组合的久期配置。
（2）期限结构配置
在确定组合久期后，通过研究收益率曲线形态，采用统计和数量分析技术，
对各期限段的风险收益情况进行评估，对收益率曲线各个期限的收益进行
分析，在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最佳的配置方
案。
（3）债券类别配置
主要依据信用利差分析，自上而下的资产配置。 在宏观分析和久期及期限
结构配置的基础上，本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、市场流
动性、市场风险等因素进行分析，同时兼顾其基本面分析，综合分析各品
种的利差和变化趋势。
2、个券的投资策略（可转换债券除外）
个券的选择应遵循如下原则：
相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低的品
种。
流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。
（1）利率品种的投资策略
本基金对国债、央行票据、政策性金融债等利率品种的投资，是在久期配
置策略与期限结构配置策略基础上，在合理控制风险的前提下，综合考虑
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组合的流动性，通过采取利差套利策略、相对价值策略等决定投资品种。
（2）信用品种的投资策略（中小企业私募债除外）
本基金对企业债、公司债和资产支持证券等信用品种采取自上而下和自下
而上相结合的投资策略。自上而下投资策略指本基金在久期配置策略与期
限结构配置策略基础上，对信用品种的系统性因素进行分析，对利差走势
及其收益和风险进行判断。自下而上投资策略指本基金运用行业和公司基
本面研究方法对债券发行人信用风险进行分析和度量，选择风险与收益相
匹配的更优品种进行配置。
（3）中小企业私募债投资策略
本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于信用品种投资略，在此基础
上重点分析私募债的信用风险及流动性风险。首先，确定经济周期所处阶
段，规避具有潜在风险的行业；其次，对私募债发行人公司治理、财务状
况及偿债能力综合分析；最后，结合私募债的票面利率、剩余期限、担保
情况及发行规模等因素，选择风险与收益相匹配的品种进行配置。
3、可转换债券投资策略
可……
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