8月2日,美联储宣布联邦基础利率下降25BP,正式宣布降息。
对于美联储降息,联储主席鲍威尔给出的说辞是“预防性贬值”。
其实,他若是不抛出“预防性贬值”这个字眼,对于此次降息的判断我心里还真没底。
当他抛出这个字眼,再加上一些媒体再去跟风宣传的话,我更加确信自己的判断。
美联储此次绝对是“趋势性降息”,也就是说美国不可避免的进入降息周期。
原因有三:
其一、国债收益率与联邦基础利率倒挂。
美国10年期国债收益率下降趋势明显,说明美国民众对于美国经济未来发展不乐观。
其二、美国降费、基建、增加政府赤字的效果,边际效应递减。
其三、美国各项经济数据显示,美国经济衰退难以避免。
如美国核心通胀率低于2%、居民收入增长缓慢、制造业PMI创10年来新低,这些都是硬指标。
我们再来看看美元指数的变化。美元降息之后,美元指数上升。
这可不是美国总统所希望的,他想要的是美联储降息,美元指数处于低迷位置。
而美元指数的大趋势似乎难以改变,甚至可能超过2017年103.82高点,这就与美国希望汇率下跌的初衷不相符。
这对于人民币来说是好事情,美元升值会促成人民币的被动贬值,这也是人民币汇率安全着陆的一次好机会。
美联储降息对于美国股市的影响如何?
2001年,2007年美联储趋势性降息之后,美国股市都出现两轮暴跌。
从当前美国经济状况而言,似乎不太乐观。
美国降息、停止缩表,就是希望能够刺激美国国内资金、国外资金驰援美国股市,为处于高位的美国股市接盘,这是美国所希望的。
美国所不希望看到的是,股民对于美国股市的未来预期看淡,上市公司股价随着业绩下滑而大幅波动,美国股市也会出现趋势性反转。
美股暴跌就是中国的机会。
对于中国来说,抓住这次机会,就得努力发展实体产业,坚决遏制房地产的发展。
所以说,管理层这次遏制房地产经济的发展,决心史无前例的强烈。
远的不说,说近的。7月30日,中央政治局会议召开。
会议强调两点:
其一、坚决不能使房地产成为短期刺激经济的手段;
其二、继续实施货币宽松政策,大力发展实体经济与基建行业。让实体与基建代替房地产。
紧接着,央行敲定各商业银行,上半年信贷资金进入房地产过多,后期一定要加强信贷结构调整,严禁违规资金进入房地产。
这说明监管层已经充分认识到两点:
其一、即使当前利用房地产拉动中国经济,效果也不会太好。
其二、这样的话,中国经济结构调整将会面临巨大困难。
今年上半年,工业中长期贷款余额同比增长5.2%,而房地产行业的增速达到16.9%,这是一个不好的现象。
房地产行业在每个国家都是支柱行业,但是房地产行业的过度金融化也不行,而房地产绑架一国经济,更是糟糕。
2018年,我国的社会融资规模在200万亿左右,而房地产通过各种渠道的最终融资规模达到75万亿左右,已经占社会融资规模量的35%以上。
欲发展实体经济,就得从35%融资量中找资金,就得控制房地产经济的再发展。
从今年监管层一系列动作可以得知,国家坚决摆脱房地产拉动经济的决心史无前例的强烈。
中国实体经济、资本市场只要走在正确的道路上,实体经济就有希望,股市就有希望。
中国股市恢复生机,也许就在今年年底、明年年初。