截止10月11日,沪深A股最新市盈率中位数为26.87,股市未来预期收率(1/市盈率)为3.72%,而10年期国债收益率为3.17%,股市预期收益率与国债收率的差值为0.55%。
虽然该值的变动幅度非常的小,且仍然为正值,但是已经出现了收窄的迹象。出现这种情况的原因,并不是由于市盈率的上涨造成的,而是因为十年期国债收益率出现上行,这对于股市估值的提升造成了较大的压力。
另外就是最近一段时间内,上海银行间拆借利率一直都处于倒挂状态,虽然趋势有所变缓,但是利率倒挂仍然没有消除。这其实也就是说,市场资金还是相对比较紧张,这也压制了股市交易量的放大,所以最近两市的交易额比较萎靡,也就自然没有行情了。
本周出了中美贸易缓和的消息,大家都比较乐观,非常看好接下来的行情。但其实如果这个时候追涨的话,尤其是想短平快的捞一把,可能就会承担的风险并不小。
一是就像上面所说利率开始上行了,这对于股市的成交额会有压制。如果交易额上不来的话,行情自然走不远,因为股市的上涨是资金堆出来的。所以观察行情能够持续的话,最好是看两市的交易额能不能持续的放大。
二是因为各种宏观的因素,以及市场估值结构性高估,能够有带领行情持续性上涨的板块或者行业缺失,所以行情并不能有太多的持续性,震荡的概率是比较高的。
1.各主流指数市盈率PE
2.各主流指数市净率PB
3.一元股和破净股数量
4.市盈率和市净率中位值
5.A股预期收益率与国债收益率差值
注:
1.一元股和破净股两个数据的含义是差不多的,其均代表了当下市场情绪的冷暖。数值越大,说明市场越悲观,也往往意示低估程度越高。反着,数值越小,说明市场越狂热,风险也就越大。
2.市盈率中位数未剔除不规则个股,即市盈率为负以及市盈率非常高也纳入了统计范围。数值越低,表明市场越低估,投资价值就越高。反之,则说明市场处于高估区域,泡沫破裂的风险就越大。
3.股市预期收益率为全部A股市盈率中位数的倒数,即为1/市盈率中位数,其代表的是股市未来所能够获得的预期收益,该值越大,代表未来股市将获得的收益即越高。
4.预期收益率与十年国债差值,即为股市的预期收益率和十年国债收率之差,由于债市与股市存在负相关性的特征,所以可以用股市预期收益率与债市收益的差值,来衡量股市还是债市的投资价值高。当该差值为正时,即代表股市未来的预期收益率要高于债市,表明股市吸引力高;当该差值为负时,即表明债市吸引力高,而股市吸引力低。