长城证券指出，流动性的边际改善使得A股成交量整体回升，股市阶段性估值修复仍有望延续。港股在全球降息周期可能获得更多弹性，叠加今年南下资金净流入金额已创下近三年来新高，港股反弹力度可能更大。从A股的股债性价比角度来看，重要指数的股债性价比在一揽子政策出台前已创下近年来新高。往后来看，美联储开启降息周期、中国货币和财政空间打开、地产政策预期再加码，以及股市微观流动性有望进一步改善，均有助于本轮市场反弹持续。

平安证券认为，中长期资金入市政策的加码信号有望进一步提振市场信心，主要权益指数投资价值进一步凸显；投资行为长期性和市场内在稳定性有望进一步强化，夯实资本市场平稳运行和健康发展的基础，推动构建“长钱长投”的政策体系。相较于国际经验来看，我国中长期资金规模和比例仍有提升空间。从美国经验来看，截至2023年末，美国的ETF持股占比为8.3%，证券投资基金持股占比为26%，政府+个人养老金合计9%。中长期资金政策的具体落地值得期待。

华泰证券指出，9月24日央行宣布创设证券、基金、保险公司互换便利货币政策工具（互换便利）。互换便利类似于通过质押借款向央行融资加杠杆的金融工具，首期操作规模是5000亿元。保险公司一直通过银行间市场卖出回购小幅融资，加杠杆是其常规操作，此次互换便利提供了新的融资渠道。保险公司杠杆比例不高，过往几年上市公司回购融资仅相当于投资资产的3%—4%，我们估计，截至1H2024，保险业整体回购杠杆规模在9500多亿元，险资未来使用互换便利的效果拭目以待。我们对保险板块谨慎乐观，如果市场利率不大幅下滑，估值有修复空间。

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文章来源：证券时报网

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