30年期美债收益率仍在下跌。当地时间27日，30年期美债收益率盘中跌至1.961%。10年来首次低于标准普尔500指数股息收益率。

同时近期2组关键美债收益率两两倒挂趋势日趋严重。本周二，2年与10年期美债收益率曲线连续第四个交易日倒挂，且倒挂程度为2007年5月以来最大。

2年与10年期美债息差盘中从3.7个基点扩大至4.5个基点。

这一切都指向，市场对美国即将陷入衰退的担忧情绪加重。诚然，以上可以看作判断美国经济是否在未来一到两年内陷入衰退的先行指标，但是，历史不是简单的重复，市场上当然也存在不同的声音。

包括，投资者对于市场情况的消化程度和预期已不同以往；货币政策的敏锐度和力度已不同以往，这些因素均会共振，影响市场表现。

山雨欲来风满楼。在这样的环境下，对于我们普通投资者来说，应该怎么办呢？

有段子云，大妈忙着抢猪肉，年轻人忙着抢鞋，就剩下我们忙着抢黄金。

先来回顾几条昨天的新闻：

1、国际黄金重回1550美元/盎司，较日低反弹13美元，日内涨幅0.6%。

2、国际白银突破前高18.634美元/盎司，刷新2016年11月以来新高，日内涨幅1.64%。

3、10年国债期货主力合约收涨0.32%，创8月5日以来最大涨幅，盘中最大涨幅0.51%。银行间政金债与国债走势分化，证金债收益率大幅上行约5bp，国债收益率大幅下行。

……

持续推高金价的逻辑无非是避险。当下全球增速下滑，美联储开启降息，地缘政治危机加剧，美金的配置价值就凸显出来了。

（来源：金十数据）

另外还需要注意的是，黄金很大程度上是一种通胀对冲工具；其二是，它是一种没有庄家风险的实际资产。在避险资产中，表现相当靠谱。所以投资者可以继续适时在自己的投资篮子中加入黄金资产。来，选只黄金基金压压惊

同是贵金属，又有着较好的避险价值，白银与黄金有着大致相同的投资策略，因此今年的大部分行情都是支持白银继续走高的，这也与黄金的基本面近似。

每当市场有避险需求时，黄金总是最新被市场想起，率先起飞。但金银比超过80后，基本上白银都会补涨，使金银比回落。现在看来，白银补涨行情可期。

比起金银现在相对明朗的机会，近期国债反而略显扭捏。避险情绪攀升之下，美国10年期国债收益率不断下行，年化涨幅高达50%。

即便如此，美联储主席鲍威尔仍然在全球央行年会上表示，“债券估值已不再便宜，但我们选择继续看多”。

美债收益率的大幅下行并未全面复制到中国债市，市场上主流观点认为，中国债市还是由国内力量主导，且政策影响颇为重要。

经济下行压力仍大，中美变数仍在，但这已经基本被市场price in；上半年信贷结构偏短且大量流向房地产，所以目前央行的重点仍然在优化信贷结构而非大水漫灌，因此货币宽松幅度有限。

在上述两个逻辑指导下，债券仍然被看好，但是是谨慎看多。