#弘利报蛋小分队#报蛋第25天！

后市观点：债市或将窄幅震荡

展望后市，短期内地产销售可能仍以价换量，居民信心修复和房价回升需要时间，基本面对债市的利空因素不多。CPI同比或将呈现低位波动，PPI同比在乐观条件下可能在7月转正。资金面或维持宽松，6月作为季末月，资金价格可能小幅上行。存款出表后，非银资金宽裕，流动性分层或将得到缓解。债市连续两个月震荡叠加禁止“手工补息”或给降息留出空间，6月降息的可能性提高。银行、保险等配置盘欠配压力仍在，交易盘与产品户暂未出现大幅卖出/赎回迹象。我们维持债市或将窄幅震荡的观点，建议控制久期，关注中短期利率品种的投资。

二季度短期供给压力可控。降准降息预期变弱。市场对美联储启动降息的时点进一步推后，建议对长久期资产保持谨慎，关注短久期资产的防御属性。@天弘基金