公告日期：2022-04-22

中海纯债债券型证券投资基金
2022 年第 1 季度报告
2022 年 3 月 31 日
基金管理人： 中海基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 2022 年 4 月 22 日
中海纯债债券 2022 年第 1 季度报告
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2022 年 4 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§ 2 基金产品概况
基金简称 中海纯债债券
基金主代码 000298
前端交易代码 000298
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 4 月 23 日
报告期末基金份额总额 211,512,552.27 份
投资目标 在严格控制投资风险的基础上， 追求稳定的当期收益和
基金资产的稳健增值。
投资策略 本基金在综合判断宏观经济周期、 货币及财政政策方向、
市场资金供需状况、 各类固定收益类资产估值水平对比
的基础上， 结合收益率水平曲线形态分析和类属资产相
对估值分析， 优化债券组合的期限结构和类属配置； 在
符合本基金相关投资比例规定的前提下， 在严谨深入的
信用分析基础上， 综合考量各类债券的流动性、 供求关
系和收益率水平等， 精选预期风险可控、 收益率较高的
债券， 以获取较高的债券组合投资收益。
1、 资产配置策略
（1） 久期配置
本基金根据对市场利率变动趋势的预测， 相应调整债券
组合的久期配置， 以达到提高债券组合收益、 降低债券
组合利率风险的目的。 当预期收益率曲线下移时， 适当
提高组合久期， 以分享债券市场上涨的收益； 当预期收
益率曲线上移时， 适当降低组合久期， 以规避债券市场
下跌的风险。
中海纯债债券 2022 年第 1 季度报告
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（2） 期限结构配置
在确定组合久期后， 通过研究收益率曲线形态， 采用收
益率曲线分析模型对各期限段的风险收益情况进行评
估， 对收益率曲线各个期限的骑乘收益进行分析。 通过
选择预期收益率最高的期限段进行配比组合， 从而在子
弹组合、 杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最佳的
配置方案。
（3） 债券类属配置策略
本基金通过对不同类型固定收益金融工具的收益率、 流
动性、 税赋水平、 信用风险和风险溢价、 回售以及市场
偏好等因素的综合评估， 研究各类型投资品种的利差和
变化趋势， 制定债券类属配置策略， 以获取不同债券类
属之间利差变化所带来的投资收益。
2、 信用品种投资策略
本基金将重点投资于企业债、 公司债、 金融债、 地方政
府债、 短期融资券、 中期票据、 可分离交易可转债的纯
债部分及资产支持证券等信用债券， 以提高组合的收益
水平。
本基金将在内部信用评级的基础上和内部信用风险控制
的框架下， 运用行业研究方法和公司财务分析方法对债
券发行人信用风险进行分析和度量， 精选预期风险可控、
收益率较高的债券， 结合适度分散的行业配置策略， 构
造和优化债券投资组合， 为投资人获取较高的投资收益。
（1） 信用类债券的个券选择及行业配置
1） 根据宏观经济环境及各行业的发展状况， 确定各行业
的优先配置顺序；
2） 研究债券发行人的产业发展趋势、 行业政策、 公司背
景、 盈利状况、 竞争地位、 治理结构、 特殊事件风险等
基本面信息， 分析企业的长期运作风险；
3） 运用财务评价体系对债券发行人的资产流动性、 盈利
能力、 偿债能力、 现金流水平等方面进行综合评价， 度
量发行人财务风险；
4） 利用历史数据、 市场价格以及资产质量等信息， 估算
债券发行人的违约率及违约损失率；
5） 综合发行人各方面分析结果， 确定信用利差的合理水
平， 利用市场的相对失衡， 选择溢价偏高的品种进行投
资。
（2） 杠杆放大策略
杠杆放大操作即以组合现有债券为基础， 利用买断式回
购、 质押式回购等方式融入低成本资金， 并购买剩余年……
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