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发表于 2020-06-29 16:28:54 股吧网页版
银行将拿券商牌照,有啥影响?金融赛道基金怎么看

(图片来自韭菜投资说)


端午假期好好陪了几天娃,周一金融民工也归队上班。


假期要关注的动静, 一是海外波折下,外围股市下跌。美股3个交易日,道指下跌近4.4%,标普跌了不到4%,纳斯达克指数下跌3.7%。

周一A股开盘情绪可能有一些拖累,但个人觉得在之前的上升趋势下,礼节性低开后,应该不会有太大回调压力。

其二,金融行业最大消息是银行要获得券商牌照了,混业经营拉开大幕。

金融行业的核心竞争力是什么?牌照啊。

大家比较关心这事儿的影响,是利空券商、利好银行吗?市场会不会因此波动?

给银行发券商牌照这事儿,之前也传过多次,这次是来自财新周刊的一篇报道。

财新的报道,说的是从权威人士处获悉,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商

划重点,是证监会计划给银行发券商牌照。

咱们都知道,我国金融行业实行的是分业经营,以斩断风险传递链条。

《证券法》第六条明确规定,证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理,证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。 监管上,证券业务的是证监会,银行和保险业务归2018年合并的银保监会管理。

按理说,证监会是护亲生犊子券商机构的,但为啥要说给银行来个券商牌照“引狼入室”?这事儿靠谱吗?

1、直接给银行发券商牌照这事儿,现有基础上有可能性,涉及法律修改。

《商业银行法》第四十三条规定,商业银行在境内不得从事信托投资和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外。

重点是最后一句,“国家另有规定的除”,这在法律上早就留好可能性。所以,直接给银行发券商牌照要动法可行。

2、为啥要搞混业经营?

银行业历来是长子,券商历来是养子。

我们国内金融体系,银行一直是站在舞台中心的,地位不是舞台边缘的保险、证券、信托、基金可以PK的。

这代表我国间接融资为主金融环境,但间接融资的效率不如欧美直接融资为主,对实体经济的支撑不足。

银行的重要地位和巨大体量,意味着人才输送,不知你发现没,历任证监会当家都来自“银行系”。



看看当家都是银行系啊。对银行的优势一清二楚,巨大客户量、众多网点,关键还有百姓最大头的资产。

再看券商这边,一位金融行业分析师朋友曾表示,券商业务实在是没什么核心竞争力,国内证券公司就是一个赚差价的经纪中间商。

硬说券商竞争力的核心恐怕就是股东背景?业务同质性非常高,一个锅里同样姿势抢食,所以闭眼选力量大的就行。龙头证券,跟国外的称谓的投资银行大摩小摩等,不可并论。

2020年初,证监会副主席曾表示,“我们130多家券商,比不过一个美国的摩根大通。我们的证券公司、基金管理公司,它们的力量跟传统银行相比还是差,还不够,市场主体竞争力还要提高。”

而过去分业经营下,出现过跨监管套利乱象,比如15年场外配资加剧股灾、信托的影子银行等。加上金融对外资的开放力度,国内市场也需要打造旗舰竞争力机构。

3、跟之前的金控集团模式有什么区别?

银行系明明已经有开展券商业务的,比如工行有工银国际,中行有中银证券,邮政有中邮证券,交行有华英证券,招行有招商证券中信银行中信证券,兴业有间接持股的华福证券,平安有平安证券等等。

但之前要开展券商业务,需要设立或收购证券公司,通用模式是成立金融控股集团,金控集团下面有银行牌照和券商牌照,分别运行


如同当年成立的银行系券商、银行系基金公司等,的确有利于引导银行资金入市,对市场更偏利多。

但之前的模式只能算表兄弟关系,还不能称亲儿子,这种分业模式导致协同效率仍然不力。

4、市场影响?

很多人第一反应觉得是利空,尤其是对券商,觉得有人来抢饭碗、加剧了竞争。


但从金融行业宏观层面和我们正处的金融供给侧改革角度看,是有利于整个券商行业发展的,加大整合做大做强,尤其对于大券商来说影响不大,小券商生存会更难、压力更大。

长期对资本市场是个好事,引入更多资金入市,仍然是这一轮制度改革红利的一部分。


以前开个户,需要券商银行两边跑,以后能实现银行开完证券账户也更方便管理,引导资金入市、买基金等等。

当然落实过程还得一段时间,不知道优先花落谁家。目前对银行的刺激,也就是个短情绪,也不要太激动。

今年以来市场分化严重,金融地产方面涨幅可怜。


兴业证券分析师张忆东在最新研报里面写了:“长线安全边际高,长线机构可以怀着怜悯的心作为高股息资产来配置金融、地产等传统核心资产。”

之前我在6月1日后7月配置什么方向也说了,除了科技成长、消费,也不要忘了低估修复机会,再贴一遍:

1)科技成长,这条主线不能忘,市场仍是成长风格为主,TMT有政策和硬核业绩支撑。包括新能源汽车等方向。

2)消费政策刺激,眼光适当转向可选消费,包括汽车家电等。 之前涨幅较大的行业,食品饮料、医药等行业属于三高,涨幅高、估值高、机构的配置高。这类防御方向,在于稳,但是后面继续指望超额收益多高,恐怕还是要降低预期。 反而是部分可选消费,高端白酒、家电等值得重视。

3)金融地产,低估修复,这个方向实在三低,估值低、仓位低、涨幅低。就算业绩不动,估值修复一下,也有百分之十几的涨幅也不错。但时机上,可能要等待4季度左右?左侧慢慢低吸筹码也是ok的。

关于金融方向的基金,回顾《低估金融周期行业搭车姿势:被动选它,主动选他》,鉴于金融地产板块行情内部分化大,龙头越强,差的越差,买主动基金搭车更适合。


这个赛道的主动基金经理主要是工银瑞信的鄢耀、嘉实的李欣,分别管理工银瑞信金融地产、嘉实金融精选。


上述分析纯属个人判断,市场不是用来预测,更多是根据情况及时应对,你说呢?

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发表于 2020-06-30 09:27:25
亲爱的@金宝街观市 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2020-06-30 22:59:48
学习了。买的地产ETF可以吗?老师。谢谢
发表于 2020-07-01 11:14:37
可能否勒 :
学习了。买的地产ETF可以吗?老师。谢谢
可以啊,地产今天爆发了,这个方向我买的主动基金
发表于 2020-07-01 20:23:10
昨天看了老师的贴,今天本想补些的,一忙就忘了。好在有。谢谢老师
发表于 2020-07-01 20:30:24
老师,这个你为何选择主动基金而不买ETF勒?谢谢
发表于 2020-07-02 10:05:11
可能否勒 :
老师,这个你为何选择主动基金而不买ETF勒?谢谢
金融地产赛道的竞争趋于龙头化、品牌化,好的更好,差的更差,不是所有都涨的感觉
发表于 2020-07-02 11:56:06
可能否勒 :
老师,这个你为何选择主动基金而不买ETF勒?谢谢
噢,这样的呀!
发表于 2020-07-02 11:56:27
可能否勒 :
老师,这个你为何选择主动基金而不买ETF勒?谢谢
老师好腻害呀
发表于 2020-07-02 11:58:09
可能否勒 :
老师,这个你为何选择主动基金而不买ETF勒?谢谢
再涨点就跑哦,估计长不了
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