持仓不受限的指数基金

近几年的消费行业，无论是指数基金还是主动基金都符合一个怪象，那就是谁的持仓酒精浓度高，谁的基金就涨的好！

所以无论是主动基金还是指数基金，持仓的前几位总能见到我大A第一股贵州茅台，以偏龙头的消费50为例，其贵州茅台的的持仓占比高达16.68%

然而这却是主动基金无法逾越的鸿沟~

以萧楠的易方达消费行业股票为例，其持仓贵州茅台的仓位在近5年里，从未低于9%的总仓位！

这是为什么呢？

《证券投资基金运作管理办法》规定：一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10％

因此，主动基金就在仓位管理上就丧失了下重注的机会，任你有十二分的确定性要买茅台也没辙，只能转头退而求其次的去其他白酒股上下注...

指数基金由于只用严格按照编制规则跟踪即可，在当下酒精浓度越高收益越好的近几年，自然受益不浅~

因此，除了少数有名的主动基金，大部分消费行业的主动基跑不赢指数基金~

术业有专攻的主动基金

我比较推崇“专业的事儿交给专业的人来做！”

消费行业是诸多机构和研究员倾注心血的地方，难道一如他们这般专业，仍是无法赚取到这个行业的超额收益吗？

理论上来讲，消费行业主动基金的优势主要体现在资金配置和调仓择时的问题上！

消费行业下辖的细分行业很多，我们小散或许对消费需求有很强的确定性，但是细分到具体的行业具体的公司，对行业前景和宏观经济的分析判断能力、精力都不够。而这导致我们无法很好的把资金配置在各个细分行业，退一步说，即便当下我们倾注了心血做好了配置，后续的调仓又该怎么办呢？

我们需要不断的倾注心血，这显然是不可能的！因此，选一个优秀的基金经理来扛过我们肩上的担子最好~

事实上，消费行业的明星基金经理们也确实做到了！以萧楠的易方达消费行业为例，相对汇添富中证消费ETF而言，两者的回撤和波动率如下：

基金　　回撤　　波动率

易方达消费行业　　38%　　22%

汇添富中证消费ETF　　43%　　26%

对于偏好投资主动基金的小散们来说，控制回撤可是能大大提升投资体验的大事！

拱卒之见

无论是投资指数基金还是主动基金，都是在投资消费行业的路上找捷径，只不过追求的侧重点不同，前者侧重强者恒强以及全覆盖，在当下的行情或许更胜一筹，后者则更省心省力，择时调仓都交给基金经理，持有的体验也会相对更好~

有时候我们比较基金收益时，不能简单看收益的高低，虽然我们想的都是“低买高卖”，但谁不是从反反复复的“低卖高买”过来的呢？

此间道理，意味深长啊