#埋伏夏日投资机遇##拼多多Q2业绩不及预期，股价大跌#打卡第九十二天，我看好当下是黄金赛道的埋伏时机。金价一路“狂飙”，历史新高的旗帜，一次又一次被刷新。在历史的长河中，每一轮黄金牛市的助推因素都与其时代脉络紧密相扣、各有不同。然而，无论时代如何变迁，本质上都没有背离与黄金自身特征息息相关的三条真实定价逻辑：

第一，黄金不生息，但持有美国国债有利息，所以全球通用货币（美元）对应资产的名义利率越高，黄金价格越低；

第二，黄金能抗通胀，而美元会随通胀贬值，所以全球通胀越高，黄金价格越高；

第三，黄金能避险，所以当全球通用货币的信任度越低，黄金价格就越高。

追本溯源，逻辑的底层是全球政经体系重塑过程中，黄金避险属性的极致演绎，涨的是反美元的“脆弱性”。虽然从表面上美元指数尚能保持相对强势，但相较于黄金等供给之锚，欧美日整个货币体系都在经历悄无声息地贬值。从这个角度出发，当前的黄金似乎正处于“高平台上的顺风期”。

在市场对降息预期兑现的差不多的背景下，黄金市场未来表现可能仍以震荡为主，真正的趋势性行情可能会在首次降息后显现，尤其是如果伴随地缘政治冲突的扩大，可能会进一步推动黄金价格的上涨。

历史走势来看，黄金ETF走势趋势上类似于金价，但近年来金价上涨期间，黄金ETF的走势可能相对商品金更具弹性。长期来看，美国财政赤字率呈现波动上行趋势，对金价走势形成支撑。整体而言，黄金的货币属性主导了此轮金价长周期上行，金价呈现中枢不断抬升之势。未来虽然会出现调整，但长期依然值得关注。如果看好相关投资机会，可以关注黄金ETF基金。$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$基金为国泰黄金ETF的联接基金。紧密跟踪黄金资产的表现，追求跟踪误差的最小化。是投资黄金的理想工具。@国泰基金