#埋伏夏日投资机遇##纳指六连涨！特斯拉涨超6%# 打卡80天，国泰黄金ETF联接A(000218)近1年涨幅超过24%，确实是一款不错的黄金类型的基金产品，美联储年内首次降息可能在9月，黄金仍然还有上涨空间！

世界黄金协会数据显示，地上黄金存量从2010 年的16.82 万吨逐年增加至2022 年的20.89 万吨，年均增长率约为1.82%。黄金自古以来就是一种货币，至今仍保有一定的货币属性。黄金需求长期稳定，实际使用需求占比较少。美元信用主要影响全球以美元计价的资产总额，美国衰退主要影响美国的总产出情况，而地缘政治主要影响全球总产出，同时影响美元总资产，黄金与利率的暂时脱钩完全可被解释，而并非黄金定价系统有变。

近期美国公布的一系列数据预示着，美国通胀、就业市场正在降温，今年美联储降息仍是大概率事件，持续看好黄金资产的表现。本轮金价上涨过程中黄金股相对金价存在明显滞胀，主因市场担心金价持续性和黄金股业绩兑现情况，骑牛看熊认为今年黄金企业成本增幅较小，且金价深度回调概率较小，股价具备向金价修复的基础。全球经济长期向上，美元货币政策转向在即，持续看好黄金价格。

黄金作为最高信用货币，劣势在于没有票息，如果增量资金带来黄金稳定的资本利得，那么可以弥补票息，对抗美元。黄金的定价逻辑发生系统性转变降以人民币汇率为锚，就可以解决这一问题。骑牛看熊认为美债实际利率依然可以解释黄金短期波动，但长期趋势的决定因素应该是人民币汇率。以这个框架来判断后续黄金走势，Q3 大概率是黄金年内第二波主升浪的起点。