#黄金投资真相#打卡第十四日，过去代表黄金持有机会成本的美债实际利率与金价也呈现负相关关系，而2022年至今实际利率与金价的负相关也在明显走弱。背后更可能反映的是因为逆全球化趋势下，美元循环体系有所动摇。自2018年以来，随着中美贸易摩擦爆发，逆全球化思潮开始涌起。过去三十年形成的以中东资源国-东亚制造国-欧美消费国为主体的“美元大循环”开始有所动摇，资源及制造国央行开始逐步加快黄金资产的配置。
此外，由于美股大跌也会影响选民情绪，因此美国大选之年美股通常收涨。出于维护美股涨势以稳定选情的角度考虑，大选前也不宜降息。今年海外流动性进一步抱团美股的概率不低，降息反而释放了确认经济转弱的信号，会削弱美股的虹吸效应，令抱团资金退潮，美股出现调整风险。由于近期美国通胀、非农就业、零售销售数据均超预期，市场预期美联储首次降息的时间已经推迟到了今年9月，预期年内降息2次共计50个基点。因此本周黄金的调整大概率是在降息预期持续落空、10年期美债收益率加速攀升之际，叠加中东局势有所缓和，黄金由于多头头寸集中止盈离场而迎来一波调整。
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