如何对黄金、白银等进行估值呢？有类似于PE、PB这样的指标吗？7 人关注0 条评论
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世界黄金协会
市场对黄金、白银等进行估值的内在逻辑是相通的。我们不妨以黄金市场估值来看。
目前市场上，投资者们使用的黄金估值模型大多根据两种因素进行评估，即美国实际利率和美元指数。美国实际利率和美元指数的确能够在一定程度上解释黄金走势，但黄金市场的内涵远比这两种因素更加深入而广泛。
通过如此狭隘的视角看待黄金市场，有可能限制投资者对黄金的理解，也无助于准确预测黄金的未来表现。
不管你选择投资哪类黄金产品，都需要稳健且易用的黄金估值分析工具。
为解决这一需求，我们于约两年前推出了Qaurum模型。这款交互式工具以我们的黄金估值框架为基础，帮助投资者了解宏观经济因素与黄金供需之间的互动对金价走势产生的影响。
我们发现：Qaurum的样本内和样本外拟合优度得分高于简单模型。
Qaurum不仅预测金价走势，还会帮助投资者了解推动金价走势的各种因素，包括看起来可能相悖的驱动因素。此外，Qaurum还提供前瞻观点，预测黄金在各种情景下的可能反应。
值得一提的是，Qaurum对过去24年的方向精度分析表现出色，仅在2009年出现误差。这表明Qaurum模型捕获到了足够广泛的驱动因素，能够包容敏感度的变化，或者说，“允许黄金驱动因素在不同环境下表现出不同的重要性”。
模型设计应该以简单为宗旨。金融市场纷繁复杂，而模型能够消解部分复杂性。黄金是一个多元化的市场，具有全球性、多功能性和多用途的特点。简单模型仅捕捉到了黄金市场的部分特征，无法适应整个复杂市场。例如，股票投资者可能会使用市净率、现金流、收益率等指标对公司或指数进行估值。这些指标当然非常重要，但仅依靠这些指标并不足以制定稳健的投资策略。同理，我们也不能要求投资者满足于仅基于两种因素的简单模型。Qaurum尽力以准确且一致的方式呈现简化后的黄金市场走势，同时也力求捕捉黄金市场的深度和广度。
发布于 2021-12-09著作权归作者所有