#黄金vs天气，谁更热？#我觉得黄金更“热”，非常感谢华安基金，其为我们投资者提供了一个相互交流学习的平台，而黄金这类资产，近一年的表现是相当抢眼的，而我也拜读了很多参与者关于黄金投资的一些经验，很受启发，同时，我在经过认真的思考之后，想从一些比较新颖的切入点，来分析当下黄金这类资产的投资价值，希望对广大投资者有所帮助：

（1）现在投资黄金，关注长周期的逻辑比关注短周期的逻辑更重要，因为经过多年的研究，我发现当下的市场更认可的是黄金的长周期逻辑，先说一下影响黄金走势的几个短周期逻辑：

首先，提到黄金，我们首先想到的就是它在大部分情况下是美元的走势呈现出的是一种你强我弱的关系，但是在最近2年，这两者齐涨共跌的情况屡屡发生，这其实不是一个偶然的现象。

其次，起到黄金，都说黄金是抗通胀的利器，但是从过去两年美联储公布的CPI来看，通胀的预期正在不断的减弱，但是黄金的价格却呈现出的是一种一骑绝尘的走势，这也是很多投资者始料未及的。

接着，再说一个很多投资者不太会关心的，但是它却会对黄金的走势具备非常强烈的参考价值的指标：VIX指数，其又称为恐慌指数，那么就不难理解了，它与黄金的走势正常情况下应该是同向的关系，但是最近1年，两者却经常发生背离。

（2）以上的一切，都说明了一个很重要的逻辑：当下的市场对于黄金的传统定价模型似乎不像以前那样被大部分的投资者所认可了。所以现在投资黄金，更应该用长期的投资逻辑去思考，那么黄金的长期逻辑有哪些呢？

首先，就是供求关系，我也查阅了相关的一些数据，目前黄金已经探明的剩余储量大约还有5.3万吨，而事实的情况下，每年的供给量大致是4100-4600吨，虽然有不少黄金每年都是可以通过回收是收的回来的，但是还有不少黄金是难以回收的，所以这就决定了新增的黄金数量在未来只会越来越少。而在需求端，最近十年，黄金在每一年的需求量都以2.5%的速度在增长，而如果把需求的情况说的更加具体一些，那就是：50%的需求是用于黄金饰品，22%的需求是用于投资，18%的需求是用于各国央行的购金。剩余的其他需求，比如工业需求等等，这方面的占比其实是很低的。而我们在最近2年看到的情况是金店的生意比较火爆，咨询或者讨论投资黄金的人群逐步增加，全球各国央行对于黄金的增持显而易见，这其中，又可能隐含了又一层深层次的投资黄金的长期逻辑，那就是黄金作为一类安全资产，它的安全级别已经超过了大家以往公认的与之可以相提并论的那些安全资产的价值了，这或许是投资黄金的所有逻辑中，最硬的一个逻辑。所以黄金的需求端，很有可能是越来越旺盛的。

其次，就是各个大类资产的长期投资收益率的比较，我们就以一个很长的投资周期为例，过去20年，黄金是从380美元一路上涨到2570美元，折算成年化收益率为10.13%，远超同期的沪深300指数的年化收益率，而大资金在做长期的资产配置的时候，一定是会参考某类资产的年化收益率的。

而我早就布局了华安黄金易ETF联接C(000217)，我同样是经过认真思考的：

（1）华安基金旗下的黄金基金在业内是相当出名的，其旗下的某款黄金基金是亚洲最大规模的黄金基金，而且华安基金也通过很多渠道经常与投资者分享投资黄金的经验，关于这一点，但凡对黄金投资感兴趣的投资者，相信都会认可的。

（2）该基金从2013年8月成立至今，获得的累计收益率为97.86%，折合成年化收益率为8.51%，相当优秀，不仅如此，其最近1个月的收益率为2.39%（排名同类26/55），最近6个月的收益率为17.77%（排名同类25/51），最近3年的收益率为46.15%（排名同类20/44），由此可见它的中长期业绩非常优秀而且稳定。

（3）许之彦金经理对于黄金有着非常深入的研究，他从2012年至今，一直带领着他的团队研究黄金这类资产。许经理对于黄金历史上的每一轮的牛熊市都有着非常透彻的分析，同时对于影响黄金价格的很多因素他也相当了解，更难能可贵的是他懂得通过现象看本质，比如在某些相似的条件下，为什么某段时间黄金会走牛，而另一段时间黄金的表现却没有达到预期，多听听许经理对于黄金的分析，可以让我们有有一种醍醐灌顶的感觉。

投资，最重要的就是知行合一，既然我看好黄金与华安黄金易ETF联接C(000217)，那我当然会晒出我持有华安黄金易ETF联接C(000217)的持仓金额（因为我觉得晒出金额是能比较真切的反映出投资者内心最真实的投资想法的），同时我持有该基金也已经有499天了，它带给了非常不错的投资体验，我也决定在今年的四季度，它就是我准备重点加仓的一款基金产品。@华安基金 @华安基金 许之彦

#晒收益#