作为土豪们最钟爱的避险资产，黄金本周表现不尽人意。这周标普500、纳斯达克、沪深300和中证500等美中指数悉数下跌，一向喜欢与股市唱反调的黄金竟然也成了跑堂的小弟，被股票指数拖着下水，伦敦黄金现货本周下跌了1.34%。这背后发生了什么？

先分析下影响黄金价格的主要因素——钱、利率和避险。

国际黄金是按照美元标价的，两者的关系就像跷跷板，美元升值黄金就会下跌，本周美元指数大涨0.78%，一周贡献了年度涨幅的1/4，黄金自然要衰啦。

黄金与利率的关系也像跷跷板。因为持有黄金收不到利息，如果加息了，或者加息的预期上升，持有债券可以赚更多钱，需要黄金的人也会减少，黄金的价格会下跌。央行加不加息主要取决于通货膨胀率和经济衰退。通货膨胀率越高，加息预期越强，衰退（GDP增速下滑）越强烈，降息的可能性越大。

黄金与避险需求是一根绳上的蚂蚱，避险需求越强烈，越有利于黄金价格上涨。因为在全球范围和历史的长河中，大家都愿意接受的“钱”就是黄金，特别是实物黄金。有位投资界的长者曾这样说：“50岁以上的人，一提起黄金都有兴趣。”这让我想起了中国的房子和孩子，聊起来大家的话比聊天气还多。

历史上，黄金与股市共同下跌的时期主要是加息预期上升期。利率就像地球引力，引力越大，各类资产价格下跌幅度越大。虽然市场仍处于降息通道，但是加息预期的上升，也会起到类似的效果。一方面打压金价，另一方面在经济衰退时期进一步打压股价。

历史上比较典型的时期是2008年10日，伦敦金价下跌16.81%，同期标普500指数下跌16.94%。随后在恐慌情况下，黄金率先拉升，其后在央行放水的情况下，金价与标普500共同上涨。

当然，现阶段尚不至于出现2008年的金融危机，只是大国间政策的摇摆加剧了市场预期的波动。

中概股出现午夜惊魂，网易下跌4.63%，阿里巴巴大跌5.15%，新东方下跌6.55%……且跳水的时间集中在晚上11点半之后。

早上传出消息，美方正在研究限制对华证券投资，以及将中国公司在美国交易所除名，并可能率先出台政策，禁止指数基金和机构投资者投资中概股。目前我国有150多家公司在美国三大证券交易所上市，包括阿里巴巴、百度、网易、京东、拼多多等各界互联网大小巨头，机构投资的资金量比较大。

不过纳斯达克随后回应：对所有符合条件的公司提供非歧视性和公平的准入。

其实在一个法律完备的社会，这类消息多数情况下的影响是短暂的，最终会经历漫长的流程，大概率在各方利益的权衡中不了了之。但是这种排华的氛围，将加快相关公司回归A股和港股的速度，毕竟谁都不愿意在别人的恐吓下生存。以后，我们有望在A股和港股分享更多的科技类公司投资机会。

看好中概股行情投资者，可以通过相应的基金分享投资机会。目前ETF基金有中概互联513050，LOF有中国互联164906。前者侧重于大盘中概股，阿里巴巴和腾讯各自占据了30%的权重，后者相对均衡，前十大重仓股占据58%的权重。看好阿里和腾讯两大巨头的垄断地位可以买前者，否则买后者。全球定投组合“雄霸天下”目前持有两者的场外份额。

在市场波动较大的阶段，稳健的投资者可以多配置短债或者货币基金等，等待事态明朗再采取行动。

激进的投资者可以采取逢低加仓的方式，积攒优质资产；或者采取网格交易方式，在市场的波动中赚点零花钱。

相对经济危机的2008年年底，沪深300指数上涨了1.12倍，标普500指数上涨了2.28倍，国证医药上涨了2.94倍，家用电器上涨了4.75倍，国证芯片上涨了6.05倍，中国互联网指数上涨了6.29倍，中证白酒上涨了7.27倍……

优质资产依然可以在时间的长河中茁壮成长，

历经岁月沧桑而容颜不见，色泽更艳。

世界不是缺少美，而是缺少发现。