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发表于 2021-12-02 09:27:35 股吧网页版
升级版货基来啦!近5年居然跑赢了上证指数

虽然最近A股市场不温不火,但基金创新的步伐却在加速。

老司基看到,不管是前两周的北交所基金、上周的增强型ETF,还是本周的第二批公募REITs等重磅基金新产品,发行都非常火热,基本是手慢无的节奏。

这不,本周五,富国、南方、鹏华等6家基金公司旗下的同业存单指数基金也要开启发行。每只限额100亿,业内预期又将是一大爆款产品。

跟货币基金长得很像的同业存单指数基金究竟是个啥?它又适合什么类型的投资者呢?今天老司基就来聊聊这个话题。

这类基金是个啥?

要搞明白同业存单指数基金,先要明白同业存单是什么。

同业存单是银行的一种短期融资工具它是由银行存款类的金融机构在全国银行间市场发行的,一种记账式定期存款凭证,期限一般在1年以内并且可以转让。其他金融机构比如商业银行、基金公司、证券公司如果买了同业存单,就可以获得利息收入。

有的小伙伴可能要问了,既然同样都是金融机构,为什么还要买别家的存单呢

举个栗子。假设有AB两个银行,其中A银行规模大、资源多,掌握着很多低成本的资金,而B银行现在资金紧张,急需用钱,所以B银行就发行了同业存单,类似于短期债券,会按期支付利息。对A银行来说,在资金链充足的情况下,购买这个存单既有利息收入,风险也比外面的企业低很多,何乐而不为呢,于是A和B就一起愉快的玩耍了

同业存单作为金融机构发行的一类固定收益产品,虽然收益水平不高,但整体信用风险较低,流动性也较好,非常受货币基金欢迎,是众多货基最热衷的配置之一。

既然是创新基金,它与市面上已有的基金产品又有什么区别呢?

与货币基金相比从估值方式来看,货币基金多采用摊余成本法计价、稳定性较好,而存单指数基金则采用市值法计价、波动略大;从持有期来看,货币基金无持有期限制,存单指数基金设置了最低7个自然日的持有期。

与短债基金相比,存单指数基金有费率优势,信用风险相对较低

与理财基金相比,存单指数基金随时开放申购,过了7天锁定期可随时卖出,与封闭期较长的理财基金比,流动性更好

老司基觉得,你可以把同业存单指数基金简单理解为一个升级版的货币基金。它和货币基金一样,买入卖出是没有手续费的,收益率比货币基金稍微高一丢丢。

运作费率方面,同业存单指数基金每年收取0.2%管理费+0.05%的托管费,还有0.2%销售服务费,三项合计为0.45%。它的运作费用跟货币基金差不多,甚至比常见的货币基金更低一些。

下图是市场规模最大的货币基金运作费率情况,三项费用分别是0.3%+0.08%0.25%,三项合计为0.63%

同业存单指数收益如何?

资料显示,首批6只基金均以中证同业存单AAA指数跟踪标的,采用市值法计价。其80%以上投资同业存单,剩余20%可以投资金融债、其他评级AAA的信用债等

虽然同业存单的发行人都是金融机构,但金融机构的信用评级也有高低之分。而中证同业存单AAA指数的成分券,是由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成。

AAA主体评级的相关金融机构比如有工商银行中国银行建设银行农业银行浦发银行交通银行兴业银行招商银行等。

那么,中证同业存单AAA指数过往的收益率情况如何呢?

以下为最近5年来,中证同业存单AAA指数、货币基金指数以及上证指数的走势对比图:

细心的小伙伴,你发现了什么?

对!你没看错,最近5年来,中证同业存单AAA指数居然跑赢了上证指数!你说,意不意外,惊不惊喜?

数据显示,中证同业存单AAA指数的收益率均比同时间段的货币基金要高出一丢丢。2021年,同业存单AAA收益率是2.73%,货币基金平均收益率为2.08%

同业存单AAA近1年和近3年的年化收益率分别为3.15%3.01%,均高于同期货币基金的2.32%2.37%

万万没想到的是,貌似收益率没啥惊喜的同业存单AAA指数近5年的年化收益率为3.53%,居然跑赢了同期上证指数1.86%的年化收益。你别看着上证指数上下翻飞,动如脱兔,但5年后猛回头,发现还不如那只一直坚持慢慢爬的乌龟。

这让老司基想起以前很热的一个段子

上小学时,大盘3000点上中学时,大盘3000点上大学时,大盘还是3000点。可是妈妈老了多希望妈妈也像股市一样,永远保持不变和年轻……

适合谁买?

市场人士指出,同业存单指数基金的面世不只是为了丰富低风险基金产品谱系,更重要的是顺应资管新规后净值化转型的大趋势,压降摊余成本法估值的产品规模。如果存单指数基金替代货基后,保本收益的预期将被打破,投资者可能需要忍受一定程度的回撤。

老司基觉得,如果你不满足于货基那2%出头的收益,可以把同业存单指数基金当做短期闲置资金的打理工具。另外,如果你短期不看好股票类权益资产希望用低波动产品以应对市场震荡,也可以适当配置一些。

至于5年后,同业存单AAA指数还能跑赢上证指数么?我看,比较悬。

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