高位震荡的市场环境下不妨追求绝对收益！

最近股票市场波动非常大，核心资产估值高，利率又处在上行通道，不少朋友对股市也是望而却步。但不投股市投什么好呢？

要说投债券，现在肯定不合适，利率上行通道已打开，买到就是亏到。

要说存银行，流动性太差，利率太低。

要说买理财，现在都净值化了，不刚兑，风险也是不低。

总之，手里到处都是无处安放的资金。

不要慌！以绝对收益为目标的固收+基金恰逢其时！

就像我在之前的文章中介绍的，主动股票型基金基金经理是做相对收益排名的，他们的目标是如何比其他基金经理涨得多，跌得少，但同样不能避免市场下跌的风险。在下跌市中想要减少亏损，同样得自己择时赎回。甚至由于业绩考核的单一性，部分基金经理为了获取更高的收益排名，选择去赌风格，或者投资高弹性的标的，一旦赌错或者市场下跌，损失也是巨大的。而真正伤害的是普通投资者的利益。

那有没有基金是能帮投资者择时，以绝对收益为目标呢？

当然有！它们就是固收+基金。

其实我去年3月份就写过一篇文章，专门介绍并推荐了现在比较火的固收+基金。

混合基金推荐排行榜！专业人士帮你股债轮动配置

在文章中，我推荐了几只固收+基金，当时的推荐列表如下。

一年过去了，我推荐的这几只基金表现如何呢？今天，我更新了这个榜单。

总体来说是超预期的！

首先，看看这几只基金的2020年收益，平均收益是15.3%，最低收益是5.8%。在收益上达到了我当时推荐时的预期，当然也不可否认，2020年业绩也确实受益于较好的股票市场，不过这多少也体现了基金择时的能力，毕竟这些基金是我根据过去三年的择时能力筛选过了的。

然后，我们再来看看回撤，有四只基金的最大回撤超过了6%，说明这四只基金在2020年以后的回撤没有控制住。因为去年我做推荐时，这些基金的最大回撤也才6%。不过这四只基金有三只都是排在推荐榜单的末尾，是我当时所建议的最低推荐顺位（按照当时的最大回撤排序进行推荐），所以对榜单的合理性影响不大，毕竟投资也没有100%的准确率，能实现这样的结果应该算是超预期了。而这四只基金在2021年至今的表现也都不好，有可能是投资思路发生了变化，以固收+基金为目标的话，应该予以剔除。

最后，再看看规模，有四只基金的规模增幅都在100亿左右，分别是工银瑞信产业债、易方达裕丰回报、广发趋势优选、易方达裕祥回报。看来好业绩总会发光的！总的来说，我认为我推荐的基金还都是实现了固收 +的目标，用事实验证了基金研究方法论的合理性和正确性。

那这个结果是如何研究筛选出来的呢？

立足当下，我的榜单又有何变化呢？

下面我分别聊一聊。

固收+基金研究方法

先来回顾下，固收+基金的收益来源。

固收+基金的风险介于股票型基金和纯债基金之间，适合稍高风险偏好但又缺乏股债择时能力的朋友。固收 +基金说白了就是不光帮你选择优质股票，还帮你做到股债的灵活配置，实现稍高风险下的稍高收益。固收 +基金经理需要具备哪些能力呢？

可以看出，混合型基金的要求是最高的，也是最难做好的，固收+基金就属于混合型基金。

混合型基金经理不光要在股票和债券进行优选，还需要在股债之间进行配置。理想情况就是在预判股票上涨的时候提高股票仓位，降低债券仓位；预判股票下跌的时候降低股票仓位转而配债。以达到股债跷跷板的双重收益，美滋滋！然而，现实中，没有人能完美择时，只有择时能力高低的区别。

基金经理在上述四个方面的水平如何，是非常不容易拆分评价的。不过对于历史业绩足够长的基金经理，能力最终都会反映到历史收益上，所以，可以长期历史业绩为筛选依据。

接下来，就是具体的筛选方式了。

样本空间

首先，还是先确定下我们的样本空间。

在股票型基金推荐文章中，由于混合型基金中的偏股混合型基金股票比例较高，我们将其划分为主动股票型基金范畴。因此，在本文分析中，我们将其剔除。其实即使纳入，受限其合同规定的高股票仓位带来的高回撤，最终也不会入选我们的推荐榜单。

而债券型基金中，由于混合二级债券基金有20%的股票仓位，我们也将其纳入样本空间。所以，我们最终的样本空间为以下四个类型的基金。

以上样本空间中基金共有2032只。以风险控制为首要目标，再进一步通过收益进行筛选就是本文推荐的逻辑。

筛选

闲话少叙，放筛选标准：

风险控制

过去三年最大回撤这个指标作为风险控制指标。既然是股债配置的固收 基金，那像上文提到的，是以绝对收益为目标。回撤绝对不能太大，否则投资者从回撤高点买入，亏损幅度超过10%就不能算是绝对收益目标了。所以，用过去三年最大回撤幅度不大于10%作为筛选指标，可以满足绝对收益目标的要求。通过以上指标的筛选后，基金数目就只剩下208只。

收益

满足风险控制要求后，再通过收益指标筛选基金。我们在208只样本基金中，以过去三年每年收益排在前50%为筛选标准，并按最大回撤进行排序，就得到了上面展示的固收+基金推荐列表。

2021新变化

像文章开头讲到，推荐列表中应该剔除最大回撤过大的四只基金，要以绝对收益为目标，稳字当头！按照更新后的最大回撤进行排序，得到2021年最终的固收+基金推荐榜单。

注意！

我之前提到，上述基金推荐性根据最大回撤由高到低。不过我标红了规模在10亿以下的基金，大家可以重点关注下。原因就是我在之前的文章中反复提到的打新这个制度红利，规模低于10亿的基金参与打新，可以提供一定的收益增厚安全垫，不要白不要嘛。但如果规模太大的话，打新收益就被摊薄得几乎没有了。

2021年的股市大概率以震荡为主，甚至有一定的下行风险，不甘心存银行的朋友，不妨看看以上固收+基金推荐榜单，让专业人士帮你在震荡市中进行股债轮动配置。

如果你自己本身具备股债配置能力，不妨参考我之前更新的股票型和纯债型基金的推荐榜单，自主配置仓位比例也是可以的。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎！

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